什么是期货？

期货是一种合约，允许买方和卖方在未来某个特定日期以特定价格交易指定数量的特定商品。在期货市场，买卖双方不进行实物交割，而是交易期货合约，通过价格变动来实现收益。

什么是动力煤？

动力煤是一种低质量煤炭，主要用于发电。由于其价格相对便宜，动力煤是全球最重要的化石燃料之一。

什么是跌停？

跌停是指期货合约在交易日内价格下跌幅度达到规定百分比时，当天的交易停止，直到次一交易日再继续。跌停制度是为了防止期货市场出现剧烈、非理性的价格波动，保护投资者利益。

动力煤期货跌停制度

为维护期货市场稳定，中国证券监督管理委员会（简称“证监会”）对动力煤期货设定了跌停制度：

• 跌停幅度：10%
• 自当日14:55开始进入收盘阶段
• 收盘阶段未恢复跌停价格的，停止交易

跌停制度的意义

动力煤期货跌停制度具有以下意义：

• 防止过度下跌：跌停制度限制了动力煤价格的快速下跌，防止出现恐慌性抛售，避免市场失控。
• 保护投资者：跌停制度为投资者提供了缓冲期，让他们有机会调整投资策略或平仓出局，避免遭受过大损失。
• 维护市场秩序：跌停制度有助于稳定期货市场，防止出现非理性的价格波动和市场混乱。

如何理解动力煤期货跌停制度？

假设动力煤期货合约的上一交易日收盘价为 1,000 元/吨：

• 10% 跌停幅度：100（10% × 1,000）元/吨
• 跌停价格：1,000 - 100 = 900 元/吨
• 收盘阶段时间：当日 14:55 至 15:00

如果在收盘阶段，动力煤期货合约的价格跌至 900 元/吨或以下，则交易将停止。次一交易日，合约价格将从 900 元/吨开盘，继续交易。

需要注意的事项

• 跌停制度不适用于交易所对证金不足的客户采取的强制平仓操作。
• 跌停制度只能减缓价格下跌速度，并不能阻止价格下跌。
• 当市场情绪极度恐慌时，跌停制度可能无法有效阻止价格大幅下跌。