什么是瀑布线？

瀑布线是一种期货技术分析图表，用于显示期货合约的价格走势。它将所有未平仓合约的到期日和价格信息叠加在一个图表上，形成一条连续的曲线。瀑布线可以帮助交易者了解期货合约的价格变动和合约到期日之间的关系。

恒指期货瀑布线的特征

恒指期货瀑布线具有以下特征：

• 时间轴：横轴表示时间，从现在向将来排布。
• 价格：纵轴表示合约价格，通常用现货价格或指标价格表示。
• 到期曲线：每条曲线代表不同到期日的期货合约。
• 正向瀑布：当远月合约价格高于近月合约，瀑布线呈正向倾斜。
• 反向瀑布：当近月合约价格高于远月合约，瀑布线呈反向倾斜。

瀑布线如何使用

交易者可以通过分析瀑布线的形状和位置来了解期货合约的市场情绪和供需关系：

1. 市场情绪（远月溢价率）

• 正向瀑布：当远月合约价格高于近月合约，存在远月溢价，表明市场看好未来价格上涨。
• 反向瀑布：当近月合约价格高于远月合约，存在远月贴水，表明市场看空未来价格下跌。

2. 供需关系（基差）

• 正基差：当现货价格高于期货价格，瀑布线与时间轴呈上倾斜，表明现货市场供不应求。
• 负基差：当现货价格低于期货价格，瀑布线与时间轴呈下倾斜，表明现货市场供过于求。

3. 合约轮转（轧差交易）

瀑布线还可以用于寻找合约轮转向期。当两条相邻到期线的曲线交汇时，表明临近合约交割，交易者可以考虑进行轧差交易，即同时卖出临近合约并买入远月合约，以锁定利润或控制风险。

案例分析

假设我们分析恒指期货瀑布线，发现以下特征：

• 远月溢价率持续下降，表明市场对未来价格上涨的预期逐渐减弱。
• 基差逐渐扩大，表明现货市场供不应求。

根据这些信息，我们可以推断：

• 市场情绪转为谨慎，交易者对未来价格上涨的信心减弱。
• 现货市场的强劲需求可能支撑期货价格。
• 合约轮转向期临近，交易者可以考虑进行轧差交易，获利或降低风险。

恒指期货瀑布线是一个有价值的技术分析工具，它可以帮助交易者了解期货合约的价格走势、市场情绪和供需关系。通过解读瀑布线的形状和位置，交易者可以做出更加明智的交易决策，提高交易效率和投资回报。