股指期货合约是一种金融衍生品，它是一种约定在未来某个特定日期以特定价格交易一定数量标的指数的合约。当合约到期时，买卖双方必须履行合约中的义务。

股指期货合约到期的唯一选择

股指期货合约到期时，买卖双方只能进行两种选择：

1. 实物交割（轧差

实物交割是指期货合约的买方或卖方实际交付或接收标的指数所包含的股票。对于股指期货合约来说，实物交割是一个非常罕见的事件。由于股指期货合约并不是对特定股票进行交易，而是对一个股票指数进行交易，因此实物交割在实践中是不现实的。

2. 对冲或平仓（轧差)

由于实物交割非常罕见，因此大多数股指期货合约到期时都是通过对冲或平仓来进行结算的。对冲是指在到期日前，买卖双方在市场上进行相反方向的交易，以抵消期货合约的持仓。平仓是指在到期日前，买卖双方以同一价格进行相反方向的交易，以结束期货合约的持仓。

对冲和平仓的区别

对冲和平仓之间有一个重要的区别。对冲是一种非现金交易，它不涉及资金的转移。对冲只是在期货合约和现货市场上进行相反方向的交易，以抵消价格风险。平仓则是一种现金交易，它涉及资金的转移。平仓后，买卖双方不再对期货合约负有义务，也不会再产生任何损益。

到期结算流程

股指期货合约的到期结算流程如下：

1. 到期日：通常是合约到期的最后一个交易日。
2. 结算价格：在到期日的收盘后计算，通常是标的指数在该时间点的收盘价。
3. 盈亏结算：买卖双方根据结算价格计算其盈亏。
4. 资金结算：盈利的交易者收到资金，而亏损的交易者支付资金。

实例

假设某股指期货合约的标的指数为上证50指数，结算价格为3000点。张某持有该合约的买方头寸，数量为1手（1手代表10倍指数点）。如果上证50指数到期日收盘时为3100点，则张某的盈亏计算如下：

盈亏 = (结算价格 - 买入价格) x 合约数量

盈亏 = (3100 - 买入价格) x 10

如果张某的买入价格为3050点，则其盈亏为：

盈亏 = (3100 - 3050) x 10 = 50 x 10 = 500元

张某获利500元。

股指期货合约到期时只能进行实物交割或对冲/平仓。实物交割非常罕见，因此大多数合约都是通过对冲或平仓来进行结算的。对冲是不涉及资金转移的非现金交易，而平仓是涉及资金转移的现金交易。到期结算流程通常在合约到期的最后一个交易日进行，涉及结算价格的计算、盈亏的计算和资金的结算。