贵金属注册(贵金属注册领18元采金):当日早盘公布的美元加息预期以及利率决议之前贵金属波动的带动作用使得贵金属价格涨幅有所放大,黄金在美联储利率决议落地后开始加速,我们看到美联储9月利率决议发布后白银率先上涨,而美联储意外宣布将利率维持在0%-0.25%区间,黄金在随后价格快速回落,我们看到目前美联储加息预期已经落地,在美联储议息决议公布之前对贵金属市场的提振作用减弱,金银价格纷纷回落,我们看到美联储9月利率决议声明在声明公布后小幅调整,金银价格快速上涨。

美联储决议后,市场对9月加息预期有所减弱,但由于加息概率已经回落,美联储9月利率决议后仍有三次加息的可能,我们认为四季度美联储加息的概率已经大幅降低,美元加息预期和贵金属价格下行的传导机制使得黄金价格短期走强,金银价格将明显回落。

上周,市场关注中国央行9月货币政策执行报告,预期将会维持中性偏宽松格局,预计美联储10月FOMC上仍将维持低利率,并将强调当前已经相对接近充分就业,通胀接近2%的目标水平,可能在年底或明年年初开启加息进程。而9月底的美联储也有三,年内还将两次降息,实际上美联储货币政策的立场偏中性,以缩表为例,美联储9月宣布将从10月开始每月资产购买规模上调50亿美元至450亿美元,9月将资产负债表上限扩大500亿美元至750亿美元,9月将资产负债表上限提高50亿美元至750亿美元,并预计将在2022年底前缩表,因此美联储内部对Taper的态度发生变化,对贵金属价格利空。

从黄金价格来看,我们对黄金价格波动的判断在9月中旬前将进入短暂的震荡期,9月中旬之前黄金价格仍将会走强,但到10月,年内预计将进入震荡期,随着美联储9月纪要召开,对于美联储加息预期和加息进程的预期将使得黄金价格波动有所增加,当前金价已经明显回落,而11月中旬之前黄金价格仍将会出现较动。

央行7月、8月连续不断加息,并于11月发布半年度货币政策报告。纪要在中,重申继续推进稳健中性的货币政策,遵循“房住不炒”的房地产金融审慎管理框架。我们预计美联储9月或宣布加息,此次FOMC将开启9月的加息,预计10月仍有一次加息,但是这次,加息周期将在明年3月中旬之后。10月FOMC召开前,黄金价格受美元指数影响很大,但之前,黄金价格还是出现了较动,在9月美联储纪要公布后,受美元指数影响较大,11月12日黄金价格窄幅震荡,之后在10月的杰克逊霍尔年会上美联储宣布加息25个基点,历时1个月之后美联储宣布将开启12月的加息,11月19日,FOMC纪要公布后,美联储加息25个基点,在11月中旬之后黄金价格受美股影响大幅上涨,最高价格创1180.2美元/盎司,之后在10月中旬前后震荡调整。

短期内,在全球央行加息预期较强的情况下,虽然黄金价格受美联储加息预期影响较大,但从长期看,黄金价格受到美国加息预期影响较大,如果未来美国经济继续走强,预计美联储很有可能会降息,但是美联储未来降息仍然会缓慢。