贴水期货（股指期货贴水）是指期货价格低于现货价格的现象。在期货市场中，当期货合约的价格低于现货价格时，被称为贴水。这种现象常常出现在市场供应过剩或者需求不足的情况下。将介绍贴水期货的定义、形成原因以及对市场的影响。

1. 贴水期货的定义

贴水期货是指期货合约的价格低于现货价格的情况。在股指期货市场中，贴水是指股指期货合约的价格低于现货指数的情况。例如，如果某股指期货合约的价格为3000点，而现货指数为3100点，那么这个期货合约就是贴水的。

2. 贴水期货的形成原因

贴水期货的形成原因可以有多种，以下是几个常见的原因：

2.1 市场供应过剩：当市场上的现货供应过剩时，价格往往会下跌。为了避免持有现货造成损失，投资者可能会选择将现货转换为期货合约，导致期货价格低于现货价格。

2.2 需求不足：当市场需求不足时，价格也会下跌。投资者为了避免持有现货造成损失，可能会选择将现货转换为期货合约，导致期货价格低于现货价格。

2.3 融资成本：期货交易中，投资者在购买期货合约时需要支付一定的保证金，同时还需要支付利息。当融资成本较高时，投资者可能会选择将现货转换为期货合约，导致期货价格低于现货价格。

3. 贴水期货对市场的影响

贴水期货对市场有以下几个方面的影响：

3.1 市场风险：贴水期货表明市场现货价格高于期货价格，这可能意味着市场存在风险。投资者可能会将现货转换为期货合约，以规避风险。

3.2 市场预期：贴水期货也反映了市场对未来的预期。如果大多数投资者认为市场将下跌，他们可能会选择将现货转换为期货合约，导致期货价格低于现货价格。

3.3 市场流动性：贴水期货可能会导致市场流动性的下降。当投资者将现货转换为期货合约时，市场上的现货供应可能会减少，从而导致市场流动性的下降。

总结起来，贴水期货是指期货价格低于现货价格的现象。它可能由市场供应过剩、需求不足和融资成本等多种原因导致。贴水期货对市场有着一定的影响，包括市场风险、市场预期和市场流动性等方面。投资者在进行期货交易时，应该密切关注贴水情况，以便做出正确的投资决策。