国债期货是一种金融衍生品，允许投资者在未来特定日期以预先确定的价格买卖国债。与其他期货合约类似，国债期货也涉及期货和义务。将对国债期货的期货和义务进行详细介绍，帮助投资者更好地理解这一重要的金融工具。

期货

定义

期货是买卖双方在未来特定日期以预先确定的价格买卖标的资产的标准化合约。在国债期货中，标的资产是国债。

合约规格

国债期货合约通常具有以下规格：

• 合约规模：10年期美国国债100,000美元面值
• 交易单位：1手（10张合约）
• 报价单位：32分之1
• 最小变动单位：1/32
• 到期日：3月、6月、9月和12月

义务

保证金比例

保证金是投资者在交易期货合约时需要存入交易所的资金，以保证履约能力。国债期货的保证金比例通常较低，例如：

• CME集团：1.5%
• 芝加哥商品交易所（CBOT）：2%

票面价格

票面价格是指国债期货合约到期时标的国债的本金面值。国债期货合约的交易价格通常以票面价格的百分比表示。例如，如果10年期美国国债的票面价格为100,000美元，而国债期货合约的交易价格为98.50，则这意味着该合约到期时标的国债价值为98,500美元。

交易机制

买入和卖出

投资者可以买入或卖出国债期货合约，具体取决于他们对未来国债价格的预期。如果投资者预期国债价格会上涨，他们可以买入合约；如果他们预期国债价格会下跌，他们可以卖出合约。

交割

在合约到期时，投资者有义务交割或接收标的国债。交割通常通过将合约平仓或进行实物交割来完成。

平仓

平仓是指在合约到期前以相反方向交易相同数量的合约，从而抵消初始仓位。例如，如果投资者买入了1手国债期货合约，他们可以通过卖出1手相同合约来平仓。

实物交割

实物交割是指投资者实际接收或交付标的国债。实物交割通常适用于到期日临近的合约。

风险管理

价格波动

国债期货价格会受到多种因素的影响，包括利率、通货膨胀和经济状况。价格波动可能会导致投资者亏损。

保证金追缴

如果市场价格与投资者仓位方向相反大幅波动，交易所可能会要求投资者追加保证金。如果投资者无法追加保证金，其仓位可能会被强制平仓。

对冲

投资者可以通过交易国债期货合约来对冲利率风险。例如，如果投资者持有国债，他们可以通过卖出国债期货合约来锁定未来的销售价格。

国债期货是一种重要的金融工具，允许投资者对未来国债价格进行投机或对冲。理解国债期货的期货和义务对于成功交易至关重要。投资者应仔细考虑保证金比例、票面价格和交易机制，并采取适当的风险管理措施。通过对国债期货的深入了解，投资者可以利用这一工具来实现其投资目标。