原油期货基差是指不同交割月份的原油期货合约价格之间的差额。它反映了市场对未来原油供需平衡的预期，以及资金成本、库存成本等因素的影响。

基差计算公式

基差 = 近月合约价格 - 远月合约价格

其中：

• 近月合约：即将到期的原油期货合约
• 远月合约：未来某个特定月份到期的原油期货合约

影响基差的因素

影响原油期货基差的因素主要包括：

• 供需平衡预期：市场预期未来原油供应过剩时，基差为负值（远月合约价格低于近月合约价格）；预期供应短缺时，基差为正值（远月合约价格高于近月合约价格）。
• 资金成本：持有远月合约需要支付资金成本，这会使远月合约价格高于近月合约价格，导致正基差。
• 库存成本：持有原油库存需要支付仓储、保险等费用，这也会使远月合约价格高于近月合约价格，导致正基差。
• 市场情绪：市场情绪乐观时，投资者倾向于持有远月合约，导致正基差；市场情绪悲观时，投资者倾向于抛售远月合约，导致负基差。

基差的用途

原油期货基差在交易和投资中具有重要用途：

• 套利交易：通过买入近月合约并卖出远月合约，当基差变动符合预期时，可以获取套利收益。
• 风险管理：基差可以帮助企业和投资者对冲原油价格波动带来的风险。
• 市场分析：基差的变化可以反映市场对未来原油供需平衡的预期，帮助分析师和投资者做出投资决策。

正基差与负基差

• 正基差：远月合约价格高于近月合约价格，表明市场预期未来原油供应短缺或资金成本较高。
• 负基差：远月合约价格低于近月合约价格，表明市场预期未来原油供应过剩或资金成本较低。

基差的波动

基差会随着市场供需平衡、资金成本、市场情绪等因素的变化而波动。波动幅度通常在每桶几美分到几美元不等。较大波动的基差可能为套利交易者提供机会。

实际案例

假设当前WTI原油近月合约价格为每桶70美元，远月合约价格为每桶71美元，则基差为：

基差 = 近月合约价格 - 远月合约价格

基差 = 70美元 - 71美元

基差 = -1美元

负基差表明市场预期未来原油供应过剩或资金成本降低。