马思纯期货最新视频直播(马思纯 直播)
黄金、橡胶、大豆等大宗商品都进入了大熊市,而且都是十年大熊周期,投资策略有调整有调整,短期内不能入市,且为了避险,建议在震荡行情中做好风控。
(1)稳健策略
此前美国联邦储备委员会7月30日公布的“利率篮子”显示,美联储维持利率在接近零的水平,同时维持资产负债表的缩表计划不变。同时市场对美联储在7月议息上将开始缩减购债规模的预期一直被上调。黄金走势和美国“放鸽”有很大的关系。此外,美联储鲍威尔6月22日的讲话非常,表明尽管美国经济复苏势头良好,但是由于贸易形势以及美联储需要继续扩大资产负债表,美国经济可能会陷入衰退。
由于美国经济在三季度放缓之后首次回升,美联储今年9月宣布降息至零,此后于三季度的降息也被市场认为是宽松货币政策的风向标,由于美联储可能在四季度之前首次开始降息,所以美元近期受资本外流的影响很大,在美联储6月议息后美元指数可能会继续走强。
(2)紧盯宽松政策的主要因子
多因素的综合导致近期商品价格的暴涨暴跌,黄金价格也大涨。我们分析主要受到两个方面的影响:一是美国的财政政策,这两年经济持续回升,从美国的角度来看,特朗普挑起的贸易摩擦已经明显,这几年经济都是比较平稳的,因此特朗普的经济政策会发挥一定的边际效应。二是美元的流动性,由于美国通过的是市场化的货币政策,美元流动性也被缩减到一定的水平,但是美元指数没有出现持续的回落,黄金的上涨趋势也是没有改变的。
我们认为在全球市场动荡下,投资者们的避险情绪提升,推动黄金价格上涨。但是从美联储释放的信号来看,美联储在7月议息后依然维持每月1200亿美元的购债规模不变,目前为100亿美元,降息50个基点的概率不大,因此,在今年的特殊的情况下,黄金价格反而会继续上涨,价格上涨的幅度大概率更大。
今年开年之后,美联储、欧洲央行以及日本央行纷纷将利率维持在低位不变,在宽松的货币政策和刺激经济复苏的大背景下,美联储再度大幅降息,这一举措对全球的流动性带来了冲击,导致全球的资金流向美元资产,同时在美元流动性宽松的大背景下,资本回流,导致流动性收紧。
图1 美元指数
另外,由于美联储连续出台的宽松政策,导致美元的流动性缺口,出现了一定的程度的溢出,而美联储鲍威尔也表示,他对本次降息采取的很宽松的货币政策是合适的,可以暂时缓解市场的流动性短缺。因此,美联储的降息并不是“货币政策宽松”,而是“预防式降息”,因为市场认为,美联储本次宽松货币政策的基调为,美联储将在2019年4月至6月的上启动第一次降息,如果鲍威尔在5月议息上维持50个基点的降息,那么这次降息大概率是“缩表”,也就是说美联储在2019年6月和7月的议息上,都维持利率不变,如果在明年的某个时候降息,那么他在2019年7月和8月就都是降息的,那么他在2019年的第三次降息,也就是说在2019年1月、2月和3月的上都是降息的,他对于美国经济的企稳回升,同时也表达了他对于经济衰退的担忧,这也会减少市场对于美联储降息的预期,所以美联储今年第三次降息的概率非常高。