国内原油期货行情走势:

4月11日,从主力合约来看,连豆1709合约小幅上涨,收报3792元/吨,上涨0.38%,持仓量减少30854手至254202手;豆粕1709合约减仓下行,收报2982元/吨,下跌0.50%,持仓量增加6139手至502302手;豆油1709合约冲高回落,收报6285元/吨,下跌0.33%,持仓量减少64458至3433644手。

现货方面:

据万德数据,湖北地区菜籽价格3180元/吨,行情持稳;湖北地区进口菜油报价6200元/吨,行情持稳。

相关要点:

1.美豆方面:USDA公布,截至4月11日当周,当前市场年度美豆出口销售净增31.26万吨,此前预估为-5万吨至+15万吨。新作大豆销售净增22.62万吨,亦高于市场预估。现货方面,目前港口大豆库存维持在500万吨左右,随着南美大豆装船进度加快,后期我国进口到港量有望继续回升,据船期预报,4月份进口大豆到港量预计超过800万吨,5-6月份到港量仍将超过900万吨。

2.国内菜籽类:3月11日,,决定将部分中晚稻(三等)和油菜籽进口关税由13%下调至9%,并同时将菜籽油厂菜籽库存由2万吨降至1万吨。

3.进口菜油:据4月11日发布的数据显示,2022年1-3月,我国进口油菜籽1750万吨,同比下降4.8%;累计进口菜籽油626万吨,同比增长14.7%。2022年1-3月,我国累计进口菜籽油1233.5万吨,同比增长12.3%。其中,菜籽油进口大幅增长,较2021年12月的1017.8万吨增加14.2%;菜籽油进口大幅下降,较2021年12月的1696.3万吨减少26.4%。

4.菜粕现货方面:据万德数据,4月11日,进口菜粕(含进口菜籽压榨)理论压榨利润为216元/吨,较上周五相比下跌1元/吨。沿海进口菜粕库存降至47.4万吨,较上周五降幅为2.2万吨。

5.结论:

从基本面上来看,国产菜籽产量下调,进口菜籽压榨量减少,国产菜籽粕产量增加,油菜籽压榨量减少,菜粕产量下降,但整体水产饲料中菜粕的添加比例仍然偏高,使得菜粕的需求较好。虽然短期内菜粕需求可能出现一定程度的好转,但是市场关注点集中在未来菜粕的采购和市场预期,以及国内饲料配方调整,预计将对菜粕消费产生一定的影响。

个人分析:

菜粕方面,美豆期价从高位回落,且国内油厂压榨利润较差,或将限制菜粕行情的进一步反弹高度,目前油厂维持较低开工水平,且由于南美大豆到港量偏低,油厂开工率回升,且豆粕库存增幅不及预期,而水产养殖旺季到来,菜粕需求继续向好,菜粕价格有望继续保持坚挺,不过美国中西部天气将会影响美豆期价,短期内菜粕将震荡运行为主,建议逢低做多思路。

菜粕现货方面:据万德数据,4月11日菜粕现货价2698元/吨,较昨日持平。国产粕各主要城市现货价变化不一:合肥2480元/吨,武汉2300元/吨,长沙2600元/吨,均较昨日持平。