标普指数期货升贴水分析

由于市场预期8月制造业数据将由7月制造业采购经理人指数(PMI)公布,该指数在经历了数年的下行周期之后已然开始回升,也就是反映制造业制造业整体表现较好的前7个月指数。数据显示,虽然本月制造业PMI指数走软,但9月制造业、非制造业和外贸均实现了小幅反弹。不过,随着国内外经济数据不断释放,由7月就业市场状况转好,市场对经济复苏进程有了更加乐观的预期。

据制造业PMI和官方公布的中国9月财新制造业PMI显示,中国9月财新制造业PMI初值为49.8,高于预期值47.3,前值为56.1,表明制造业运行较为稳定。而中国9月财新制造业PMI亦创下3个月新高,此前公布的9月财新中国制造业PMI初值为51.4,也远高于预期值54,为2007年9月以来最高水平。

总体而言,制造业运行较为稳定,并且与8月制造业PMI一致,表明经济总体运行较为稳定。但由于前期工业数据较好,近期公布的8月财新中国制造业PMI数据整体回升,且创下2018年3月以来最高水平。也意味着前期疲弱的制造业活动有所好转,一定程度上缓解了市场对于经济企稳的担忧。

从数据表现来看,9月财新中国制造业PMI初值为52.4,为2018年8月以来最高。由于国内经济下行压力明显增大,预计后期制造业PMI回升的可能性较大。

10月PMI发布时间为11月2日,为2016年10月以来首次公布。由于PMI数值有滞后性,因此PMI数据短期不会出现明显的变动。不过,随着PMI数据的持续走好,国内经济存在一定程度的企稳迹象。9月26日,**常务决定于今年10月底召开全国煤炭工作,听取全国煤炭企业和煤炭行业监管部门的意见。决定进一步完善煤炭价格指数保险和期货市场运行机制,逐步增加煤炭企业的期现联动交易机制,促进煤炭市场、期现货市场价格总体稳定,促进煤炭企业和煤炭企业在市场经济条件下合理安排生产经营活动。

此前,9月3日,全国煤炭交易会公布的9月煤炭价格指数是500,也就是现货价格指数。9月17日,现货价格指数报1024点。由于受采暖季环保限产、港口库存偏高、市场成交一般、以及政策倾斜等因素影响,北方港口煤炭场存不及预期,预计动力煤现货价格后期仍有支撑。

另外,10月中旬,广东省湛江市煤炭交易会上,电力公司就采暖季空气质量改善“以煤定电”的倡议再次发出通知。发布“”循环经济发展规划(征求意见稿),强调将实施新能源供暖“以煤定电”。根据新能源、钢铁、电解铝等多个行业的产业发展规划,到2025年,煤炭新增发电装机容量达到3.5亿千瓦左右,煤炭清洁能源消费达到45亿吨,工业煤炭消费达到4亿吨,水电、风电等可再生能源消费达到20亿吨,核电、风电等可再生能源发电装机容量达到30亿千瓦左右,钢铁、电解铝、水泥、化工等可再生能源发电量达到15亿吨左右,太阳能发电装机容量达到2.6亿千瓦左右。

10月27日,国家能源局发布关于2021年前三季度能源生产情况的报告。报告称,“预计前三季度全国煤炭产量3700万吨左右,同比下降2.5%,较去年同期下降0.7%。今年前三季度,全国煤炭产量2.5亿吨左右,同比下降1.8%。”

自10月以来,北方港口煤炭价格持续回落。