热卷期货主力合约1510月成交量,23日换手率为8.6%,上一交易日增加1.94%。

值得注意的是,最新的数据显示,截止9月20日,热卷主力合约累计成交3748,752手,总持仓207,586手,与上一交易日持平。这也是5月6日以来的最大成交量。

值得一提的是,由于当前热卷期货价格已经跌至去年6月份低点,并且还在下跌通道中,短期内难以有大幅反弹行情。由于国内现货市场报价以建材和贸易商为主,因此期货价格跌至1400元/吨附近时,或许是一个较大的安全垫。

现货市场上,近期,热卷期货主力合约呈现强势格局,并且表现较为强势,短时间内几乎均在这一价格关口附近运行。我们认为热卷期货远月涨幅较大,原因在于,10月中旬到10月下旬期间,国内建筑钢材需求疲弱,长材需求增长乏力。热卷消费受10月中旬国内经济数据表现不佳影响,未能有效带动原料价格走强,10月中旬之后,国内废钢价格开始回升。

短期内热卷期货价格难以出现大幅反弹行情,主力合约1510月成交量,23日换手率为7.4%,与上一交易日持平。从近期的成交量来看,价格重心上移明显,说明短时间内虽然成交放量,但资金并未流入,因此价格仍将维持偏弱运行。

不过,我们发现,热卷期货近期呈现出超跌反弹行情。究其原因,主要有以下三点:

第一,热轧板卷现货成交量虽然有所提升,但螺纹钢、铁矿石期货价格涨幅明显,热卷期货价格近期涨幅相对落后,也可能因为需求疲软而价格出现小幅回调。

第二,热轧板卷现货成交量放大,价格也同步出现止跌企稳。

第三,前期热轧板卷价格持续下跌,导致热轧板卷现货价格跌至4900元/吨左右的低点。

第四,铁矿石价格继续回落,导致近月合约跌至去年5月份低点。

我们认为,近期热卷期货价格缺乏持续反弹的动力,原因在于,1、前期房地产调控政策导致的资金外流对价格形成压制,使得市场预期从年初的预期到明年3月份会对价格形成压制。

一方面,目前宏观经济数据持续不佳,后期对市场预期的反馈很可能延后,对未来市场的信心恢复较为不利。2、需求疲软导致螺纹钢现货价格走弱。

第三,1、从实际意义上讲,热卷期货近期的反弹力度一般。

房地产投资在6月份持续下滑,自2016年7月起便持续下行。从4月开始,4月已经连续下降10个月,当前5月房屋新开工面积同比下降19.6%。

1、当前,国内房地产开发投资累计同比下滑5.1%,而3月单月房地产开发投资累计同比下降0.1%。数据显示,2017年1-4月,国内房地产开发投资累计同比增长10.1%,其中住宅投资增长16.1%,住房开发投资累计同比增长6.1%。

2、供给侧使得市场对未来的预期进一步被压缩。

虽然2017年以来国内螺纹钢价格处于相对高位,但随着去产能不断进行,且下半年随着中美贸易谈判达成和解,市场对中美贸易摩擦产生预期。6月22日晚间,中美双方表示双方谈判有望取得实质性进展,乐观情绪再度回升,螺纹钢期货价格突破4900元/吨关口,报收4290元/吨。