今日热卷期货行情东升西跌,全国237家单位规格螺纹钢(Φ20mm)均价4190元/吨,较昨日上涨15元/吨。据Mysteel数据统计,11月28日全国35个城市螺纹钢价格上涨10元/吨,全国23个城市热卷价格持平,分别报4345元/吨和4365元/吨。热轧卷板的加价幅度大于螺纹钢,一方面原因是前期价格偏低,现在钢厂价格涨幅空间也不大,而是生产端还在不断提价,因此热卷价格还有进一步上涨的可能。

近期钢铁产量逐渐回升,但下游需求量仍然不理想。随着南方地区部分钢厂限产、环保督察,目前钢厂产能利用率未见明显好转,环保限产的放松对钢材产量回升的影响仍然存在,这一点可以从上周的螺纹钢现货库存与港口库存的变化就可以看出来。而且,近两周的螺纹钢总库存也没有大幅下降,说明供给端趋紧也是正常的,钢厂库存已经开始有所下降,这一点从当前的现货价格上涨也能够看出来。

目前下游建筑钢材市场是进入旺季,下游对于高价需求已经有所回暖,商家的心态较为乐观,导致钢厂开工率有所上涨,截止11月28日当周,国内35个城市建筑钢材社会库存为1798万吨,较上周增加57.3万吨,增幅为3.18%,较上周增加52.4万吨,增幅为72.4%,这也符合历年同期库存水平。

另一方面,房地产市场数据不断向好,虽然施工面积增速出现下滑,但是总体仍然维持在较高水平,这也给了市场信心。

环保限产对产量的影响短期来看并不明显,一方面是由于限产限电使得供应端不存在明显的减量,另一方面是由于库存处于高位,如果房地产市场订单没有明显好转,产量将可能无法快速释放,并且房地产投资回暖持续性还需观察。短期来看,由于明年房地产市场的表现将出现一定的分化,投资增长对于螺纹钢需求的拉动作用不大,预计后期螺纹钢总库存依然维持高位。但是随着螺纹钢价格的不断抬升,钢厂生产利润会被不断压缩,部分高炉的产量将出现下降,若未来螺纹钢产量维持在较高的水平,在高炉产能利用率下行的情况下,这对螺纹钢的需求将产生抑制。

技术上,由于焦炭现货价格持续上涨,下游钢厂减产积极性较高,未来焦炭供给将出现明显的收缩,这一点从螺纹钢期货1901合约的走势也可以印证。不过,从资金流向来看,在供需端收紧的情况下,市场做多的热情已经被充分消化,螺纹钢期货1901合约近期价格回调幅度较大,盘面在日内交易时段大概率呈现震荡走弱态势。另外,当前螺纹钢期价与现货价格走势明显背离,而主力合约价格在未来一段时间内继续走强的概率较大。

近期,黑色系多数品种盘面上都是多头氛围,盘面的表现或许能解释钢厂库存的下滑,但是不会因为上述影响而放缓反弹,尤其是在焦炭价格和盘面上,空头更易推动螺纹钢期价的持续走高。

个人分析:

现货方面,截止9月26日,上海HRB400 20mm螺纹钢报价为2410元/吨,较上一交易日上涨10元/吨。从期货价格的走势上看,螺纹钢上周五大跌之后的反弹,但仍然是多头氛围浓厚,随着焦炭价格的不断走高,盘面上还是呈现出不同程度的回落,这也是造成上周黑色系多数品种盘面价格跟涨不跟跌的原因。