西南期货支持**、期货共创新高

去年10月1日至11月9日,油脂油料期货指数一路攀升,直到上周五才开始回落,与油料油脂行情高度相关,后期在关注政策导向以及整体宏观的预期变化情况下,价格或逐步承压。目前,国内油脂油料期货市场仍在持续增长,期货日报记者采访多家油脂油料行业企业,他们对油脂油料产业及相关行业企业和广大实体客户有着重要的交流和交易经验。

期货大豆事业部负责人张天荣:今年前11个月,国内大豆压榨量接近5500万吨,同比增长57%。但是由于市场预期今年国内大豆压榨量将继续增长,因此国内大豆压榨量预计在2019年前11个月将保持平稳,以平稳增加为主。

豆油产量增加

2019年1-11月国内豆油累计产量在2150万吨,同比增加5%,预计在910万吨左右。但因市场普遍预期今年国内大豆压榨量将增加,因此大豆油产量大幅增加,但大豆油产量并没有增加。因此,在整体大豆压榨量不变的情况下,国内豆油供应仍处于上升阶段。

具体到油料方面,国内油厂豆油开机率处于高位,国内豆油库存有望继续上升,这主要是由于节前备货积极,春节后豆油终端需求回升,预计春节后豆油库存将有所下降。

据统计,今年11月,我国进口大豆油4271万吨,同比增加17万吨,增幅为11.8%,创下历史同期最高纪录,且较2018年12月增加17万吨。在国内油脂油料需求旺盛的情况下,预计1-11月国内豆油月度进口量将达到1430万吨。

市场担心豆油终端需求将受到较大影响,加之下游需求清淡,后期豆油库存或将上升。张天荣表示,豆油月度进口数量增加,预计在9月以后,国内豆油库存将上升,进口大豆供应仍将增加,预计12月后豆油库存将升至270万吨。

中期看,由于南美大豆减产、美豆进口成本提高,明年2月以后国内豆油现货价格将有所改善。张天荣说:“从逻辑上看,由于巴西大豆减产幅度不及预期,加上目前巴西大豆收割也比较顺利,加之巴西大豆装船较好,预计美豆期价在上涨后仍将呈现区间振荡走势。”

12月将公布1月美豆种植面积和收获面积数据,市场对产量预估较上月大幅调增,预计美国1月大豆产量将达到创纪录的857亿蒲式耳,美国农业部预计美国大豆结转库存为2.6亿蒲式耳,相比之前的预期调增了340万蒲式耳,而分析师平均预计为2.6亿蒲式耳。

中长期看,由于南美大豆减产幅度不及预期,且全球大豆库存由于中国进口需求激增,导致全球大豆库存升至历史高位,将在中期施压国内豆油期价。

而棕榈油方面,棕榈油在进口利润改善、印度需求预期提高等因素影响下,四季度产量继续上调,库存下调幅度较少,使得棕榈油后期库存增加的概率较大。

国内油厂开机率提升,菜油和豆油库存回升

根据天下粮仓数据,12月10日,全国油厂菜籽油库存为39.2万吨,环比增加了11.8万吨,增幅为26.48%,较去年同期的39.5万吨增加91.3%,同比增加56.4%。

由于11月以来豆油现货价格上涨,国内豆油、棕榈油、豆油现货价差处于正常范围,且由于国内菜油和豆油库存量处于历史相对低位,油厂开工率提高幅度较小,加之临近元旦,在假期效应下,油厂提货速度增加,国内豆油库存升至历史同期高位,而四季度豆油进口量将会有所增加,预计国内豆油库存将继续回升。