伦铝期货实时行情新浪

1、价格

国际伦铝价格自2010年触及8月21日低点9830后,便展开了一轮连续攀升行情,由2013年的975美元涨至2014年的1080美元。伦铝在2012年走出一波大行情,以年内最高点10610美元/吨报收,仅用了三个月时间,伦铝价格就从12000美元/吨上方涨至24250美元/吨。

受惠于消费增速回升以及进口铝持续增长,2015年中国进口铝增速加速,同比增长8.8%至46.7%。2015年全球铝市供应过剩量将达到30.2万吨,而中国的消费量增量更是高达31%,因此2015年中国电解铝的供需缺口达到80.3万吨,这是对过去两年供给过剩的基本分析。

这也意味着,中国的去库存趋势非常明显,因为在国内拥有大量的铝锭,同时可用于出口,因此2015年铝价的暴涨,对国内铝产业链是巨大的推动作用。

2、产能扩张

我国的电解铝产量约占全球总产量的2%,因此2015年国内电解铝的产能扩张主要依靠西部、蒙西、澳洲三地的产量增长。但是由于我国产能扩张力度比较大,我国电解铝产量大概率会缓慢增加,同时与欧洲的产能增长及中国的产能扩张形成一定的协同效应。

从上图中我们可以看到,我国的电解铝产量增速确实比较明显,从2015年的22万吨增长至2018年的27万吨,增速达到18%。

3、进口利润

由于国际油价的低迷,使得我国进口铝的利润急缩减,据统计,截至9月1日,国内LME铝现货升水为-48美元/吨,处于较低水平,国内进口铝的盈利窗口还没有开启,因此进口窗口有继续关闭的可能。

国际方面,目前伦铝价近2000美元/吨,若以10月19日的贴水报价计算,则内外盘价差高达60美元/吨,这对国内的铝厂形成较大的吸引力,而且国内外价差也得到修复。由于内外盘价差持续处于拉锯状态,目前内外盘价差已经修复至平水附近,如果铝价回升至370-410元/吨之上,则意味着内外盘的价差将持续走扩,此外,由于国内铝锭产量增速低于欧洲,因此国内外价差的修复也需要铝厂进口原料配合。

4、现货升水

如果国内铝锭价格持续上涨,说明市场对后市的预期较好,因此铝厂开工率也会随之上升,但是如果期货升水的扩大,那么就要谨慎。

除了价差的持续走扩外,现货升水也有回落的可能。因为当国内库存持续下滑的时候,这也会导致现货升水走高。另外,一般来说,期货升水的幅度都是受资金推动,如10月上旬上期所持仓数据显示,沪铝自9月中旬开始持续呈现不断上升的状态,且整体市场成交活跃,仓单和现货对期货的升水均有回落。

由于国内期货升水在不断扩大,因此现货市场对远期铝升水的接受度也在提升,近几个月以来,现货升水一直处于稳步上涨的状态,不过从9月下旬开始,升水已经回落到120-140元/吨之间,而期现套利活跃度高,又有了一定的获利空间,因此期现套利交易活跃度高。

自10月中旬开始,市场开始出现一波调整,期现套利在铝价上涨后,容易获利离场,虽然铝价近期已经出现反弹,但是依然是震荡的走势,期现套利商场观望情绪浓厚,目前下游订单以按需采购为主,采购意愿仍较弱,采购意愿不强。