国际菜油期货行情再度变幻,今年开年以来,受全球“厄尔尼诺”天气影响,美豆一度大涨,而国际菜油主产区的加拿大菜籽遭遇暴雨侵袭,加之国际菜油走弱,全球菜籽市场价格走低,国际菜油与菜油期货价格的价差随之扩大。据测算,我国菜油进口的菜油成本在6000元/吨左右,而国际菜油价格的走低导致进口菜油的成本降低,推动国内菜油价格走高。

根据USDA预估,2019年全球菜籽产量将下降,全球菜籽产量将出现较大幅度的下滑,因为全球菜籽减产,全球菜籽产量将下降到8800万吨。同时,由于南美地区受干旱的影响,菜籽产量也出现下降,由此减少菜油出口量,从而对菜油价格产生支撑作用。据USDA预估,2019年全球菜籽产量将下滑,为8800万吨,而全球菜籽减产,将使得全球菜籽期末库存将降低到6780万吨。

国内菜油现货市场报价下调,部分地区、地区现货报价相对稳定,但受豆油、菜油、豆油价差较大的影响,进口菜籽报价一般在950~920元/吨。近日,国产菜籽到港量不多,随着气温升高,沿海地区菜籽库存量不断增加,四川、江苏地区菜籽到港量不多,菜籽进口数量增加,加之各地菜籽到港量逐渐减少,短期内国内菜籽供给紧张,现货价格稳定。

美豆近期保持高位震荡,美豆本周走势偏强,利多美豆出口,但中国决定推迟征收进口关税,市场对此产生疑虑。

但从总体来看,预计国内油脂仍维持相对强震荡的格局,且存在支撑作用。随着美豆进入关键的收割期,美豆未来几周的种植面积将会增加,美国农业部报告中将有望大幅上调美豆单产预估,这将进一步刺激美豆期货市场的升水,国内菜油价格走势偏强。

近期我国菜籽压榨利润较好,油厂开工率较高,菜籽供应量充足,菜油价格相对坚挺。随着水产养殖旺季的来临,国内菜籽压榨量明显增加,同时菜油库存也因为菜油供应偏紧而出现持续下滑,制约菜油反弹空间。此外,由于油厂开工率较高,菜油产出增加,价格上扬。

整体来看,菜籽供需宽松格局下,菜籽进口数量或小幅增加,但进口供应充足,预计国内菜籽库存处于低位震荡。

菜油前期强势上行,也使得现货上价格大幅上涨,尤其前期涨势过快,后期上涨空间较大。后期菜油价格走势或有分化,但幅度料偏小。

菜油期货的多空博弈并未结束

期货市场今年表现十分亮眼,多头氛围浓厚,目前涨势未完,但近期期价持续上涨,多空博弈依旧明显。技术上看,期价本周出现明显收敛,并呈现横盘整理态势。

美国农业部在本月供需报告中下调全球油籽供应,国际油籽价格同样出现大幅上涨,菜籽油市场供给预期趋紧,美豆及美豆油期货市场均创下7个月来的新高。

虽然,全球大豆供应逐渐收紧,但全球植物油供应并未收紧,全球植物油供应仍然紧张。目前全球植物油价格依然高企,使得我国菜油进口利润较好,菜油与豆油价差缩小,菜油需求改善,但是全球油脂、油脂价格高企,菜油进口增加,国际大豆供应偏紧的格局仍未缓解。