亚达盟环球期货研发负责人张凌璐表示,从结构看,上半年高净值客户需求比较旺盛,市场活跃度也呈现出量价齐升的局面,原因在于去年上半年的油价大幅下行使得经纪商和机构的投资者普遍盈利,尤其是原油需求存在较大的季节性因素,使得期货市场对国际油价的走势较为敏感,推升了市场对油价的需求。

从对期货公司而言,他表示,从今年的上半年情况来看,今年上半年,面对中国经济增速放缓的担忧,国内经济出现了明显的回落,此外,中美贸易战等外部因素的变化,也对市场影响较大,对期货市场价格的走势形成一定的影响。

张凌璐表示,今年上半年,美国、欧洲等主要经济体的GDP数据大幅下滑,同时全球经济也处于低位徘徊,对于国内期货市场的影响在逐渐减弱。同时,国内期货市场市场的规模与交易规模也在逐步提升,从参与的客户数量、持仓规模、成交持仓量等数据来看,由于投资者的参与较多,期货市场的流动性明显改善,也反映出机构投资者的投资者参与度也在不断提升。

目前,我国期货市场投机、套保比例还在逐步提高,机构投资者占比也在不断增加,从2019年的59%提升至2020年的63%。张凌璐说,今年以来,由于市场波动烈,多数机构对风险管理和套保的需求增加,部分机构通过对冲市场风险的方式,为市场提供了更多的选择,但“在风险管理和套保的双融合、深化等方面,还需要有更多的工具来提升市场运行质量,这也是当前很多机构投资者着重参与期货市场的重要原因。”

张凌璐认为,近期商品期货市场的结构性分化和机构投资者的持仓比例提升,一定程度上也在一定程度上降低了风险管理的必要性。另外,在产品多样化、多样化和精细化的风险管理上,也有必要加大期货市场的交易者结构调整。

期货[微博]首席研究员王骏表示,今年以来,商品市场呈现出“南弱北强”的特征。去年11月末,大宗商品价格延续上涨趋势,引发市场对于后期通胀、货币政策预期的预期升温,商品价格也出现了快速上涨。市场对于通胀的预期比较高,这使得市场对通胀的预期比较强烈,从而推动商品价格的上涨。去年12月以来,大宗商品价格的整体上升幅度比较大,主要原因在于去年底市场担忧大宗商品价格涨幅过快,今年初,大宗商品价格出现了较大回落。去年四季度以来,随着大宗商品价格的下跌,全球大宗商品的价格出现了回升。同时,由于部分国家能源价格大幅上涨,海外煤炭价格也出现了大幅上涨。

展望后市,张凌璐认为,近期大宗商品的上涨,也会引发部分资金的流动性的恢复,进而对冲部分市场风险。尤其是股市回暖,资金流出可能会带来部分商品的回调。而随着下半年的逐步回升,市场资金可能开始转而流向风险资产,从而推动商品价格回升。

“目前市场的矛盾集中在下半年,‘七一’政策落地后,商品市场会有一个提前反应,这时候资金往往会提前回流股市,这就是流动性问题。”他说。

而在他看来,未来商品市场的流动性是否会好转,这个仍有待观察。“今年我们仍会关注流动性的变化,同时也要关注其他资产的表现,具体的表现我就不在这里多说了,因为我们对流动性的预期仍然存在。”他同时指出。