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就在周一,美联储公布了5月议息纪要,宣布将开始降息,同时,美国4月通胀数据和美联储官员讲话也公布。按照惯例,经济数据通常会在7月发布,在此背景下,由于投资者往往会,美联储将在本周召开5月货币政策。

在此背景下,本周有“金冠金股”、“黑色星期二”、“美股周二”等的精彩文章。

从经济数据来看,美国就业数据连续三周下跌,失业率创纪录新高,通胀预期进一步增强,美元指数突破94关口,美国总统特朗普称美联储应该在5月宣布降息,在中美贸易摩擦升级之际,市场认为美联储本次降息的概率已经降低。从汇市、商品市场、债市等一系列经济数据来看,本周前半段,商品市场整体表现强势,伦铜连续三个交易日上行,COMEX铜已经突破7000美元/吨大关,创2013年8月以来新高。

从市场整体走势来看,5月USDA月度供需报告及5月供需报告是美豆产量创纪录的基础,而中国市场4月需求不及预期,5月USDA报告调高美豆产量,美豆价格持续走弱,这与美豆新作供应预期较好以及中国需求下降形成鲜明对比,再度成为美豆价格的压力。

由于巴西雷亚尔持续走低,加上美豆价格处于高位,市场普遍担忧巴西大豆产量的回升将进一步影响美豆出口,进而拖累美豆价格。

由于在5月USDA月度供需报告中,美国农业部就将美豆新作产量调高到9600万吨,较此前的预测值高出500万吨,这意味着大豆在新季产量预期上调的压力不小,这也是美豆价格下跌的一个关键因素。

后期来看,随着美豆的种植进度和优良率提高,在飓风“艾达”影响下,美豆产量持续上调,巴西大豆产量预计继续调低。美国农业部预计,2020/2021年度巴西大豆产量为1.039亿吨,较此前预期下调500万吨,同比下降1%;中国预计产量为1.02亿吨,较此前预期下调150万吨,同比下降3.5%;阿根廷大豆产量为4700万吨,较此前预期下调200万吨,同比下降5%。从数据上看,目前美豆新作产量下调的概率已经降低,在美国出口良好的情况下,美豆在850美分/蒲式耳的区间内波动,即使后期美豆新季种植面积调降,美豆价格在900美分/蒲式耳的区间内波动,美豆价格也将在900美分/蒲式耳的区间波动。

南美大豆产量难乐观

USDA9月报告中,巴西大豆产量为5100万吨,较上月调低600万吨,较上年减少1550万吨;阿根廷大豆产量为5350万吨,较上年减少1035万吨;乌拉圭大豆产量为2430万吨,较上年减少50万吨。南美大豆产量仍在调低,下调幅度较大。巴西和阿根廷大豆产量方面,巴西、阿根廷大豆产量调低。

受厄尔尼诺气候影响,南美地区出现了较大的干旱,阿根廷大豆单产和总产量预估均出现下调,整体利多美豆,目前美国农业部预计,巴西大豆产量可能调低1000万吨,美国农业部USDA预估为每英亩51.5蒲式耳,与之前的预估持平。此外,美国大豆出口量、压榨量和库存消费比也大幅调低,导致美豆期末库存和期末库存均大幅调低。