甲醇期货真实逻辑(甲醇期货真实逻辑分析)

本周二,美联储公布7月纪要,纪要显示,6月联储人员对于美联储未来货币政策走向和全球经济形势的展望分歧明显,全球金融市场动荡可能会促使美联储采取行动,这可能会导致全球范围内的资产价格急下跌,新兴市场也将受到影响,新兴市场资产可能受到波及,如南非兰特和印尼苏门答腊地区。

整个上半年,国内甲醇市场的格局是供大于求,而供应却有改善。另外,国内的供应面将逐渐进入市场化阶段。甲醇港口库存持续处于近年来的低位,截至7月底,港口库存为10.95万吨,环比下滑0.6%。主要的原因是市场传言西北地区的进口天然气装置将重启,导致了西北地区的甲醇供给增加,导致价格大跌。而据进口数据显示,6月甲醇进口到港量为10.9万吨,同比减少9.6%。后期的不确定因素也较多,一旦进口船期发生变化,港口库存将很快重新累积,进而对甲醇期货价格产生利空影响。

甲醇下游需求情况一般

6月,甲醇市场整体运行平稳,没有出现“淡季不淡”的情况。其中,MTO装置运行良好,中上游企业装置开工率整体维持较高水平,并且,根据历史数据来看,6月MTO装置开工率呈现逐步走高的势头。不过,仍有一些新装置投产,以满足目前市场的需求,国内装置开工率仍维持较高水平。

下游方面,甲醇制烯烃装置也在不断投产。近期,煤制烯烃装置的投产带来的甲醇需求明显增加。同时,甲醇传统下业淡季不淡,需求情况继续向好。

整体来看,由于甲醇价格处于历史相对低位,相关性较低,甲醇价格有一定的抗跌性,但随着7月底甲醇价格走高,市场获利回吐,导致部分厂家出现一定程度的亏损,导致近期甲醇价格出现了一定程度的回落。不过,整体来看,港口库存有一定的下降趋势。数据显示,6月进口甲醇到港量为529万吨,同比增加29万吨,下降8.3%。据统计,7月国内甲醇进口量为58.4万吨,环比增加2.5万吨,上升22.7%,但是仍低于去年同期的79.7万吨。港口库存方面,据统计,7月国内甲醇进口量为34.9万吨,环比增加4.9万吨,上升37.1%,为连续第11个月出现增长。由此来看,未来进口甲醇的数量仍有进一步提升的可能。

因此,尽管目前甲醇行业处于传统需求淡季,但是甲醇下游企业的需求较为旺盛,加之目前仍有部分甲醇制烯烃装置投产,后期甲醇需求仍有上升的可能。另外,目前来看,甲醇传统下业整体状况一般,环保政策趋严,甲醛等企业开工受限,并且,甲醇制烯烃行业利润并不理想,传统下业甲醛行业整体表现不佳,行业开工受到一定的影响。

整体来看,港口库存呈现继续上升趋势,而下游需求表现一般,港口库存或将继续上升。目前来看,港口库存在继续上升,港口库存也呈现继续上升趋势,但是港口库存仍有继续上升的空间。此外,随着甲醇制烯烃装置投产,进口甲醇将持续增加,在港口库存继续上升的情况下,现货价格也将止跌企稳。

港口库存方面,近期进口船货到港量较多,但是港口库存并没有如期增加,港口库存或将继续上升。此外,随着美联储8月加息,市场对于美元指数持续走强的担忧继续存在,国际原油受其影响出现回落,带动原油价格走低。