焦煤短线期货分析(焦煤短线期货分析报告)焦煤日内偏多 焦煤短线基本面

焦煤(1)焦煤主要逻辑:

(1)进口端:本周受海外蔓延影响,海外钢厂开工率出现明显下降,影响国内进口煤增加,澳煤进口通关量偏低,而使口岸解封后,

蒙煤通关量下降明显,主焦煤供应相对偏紧。

(2)焦炭主要逻辑:

(1)本周焦炭产量下降显著,焦炭库存小幅减少,焦化厂库存有所上升。焦化厂开工率处于高位,后期继续上

涨的空间有限。

(2)需求端:全国限电限产超预期,炼焦煤需求尚可,但环保限产力度边际收紧,高炉开工率继续回升。

(3)库存端:焦化厂继续累库,整体去库,但焦化厂库存有所下降。

(4)基差:进口煤与焦煤价差持续缩窄,焦煤基差有走弱可能。

(5)整体来看:国内焦化厂已进入去库周期,进口矿库存继续积累,煤价支撑减弱,焦煤相对抗跌。

(6)整体来看:国内焦煤产量回升明显,进口煤价格的上涨,使得焦化厂利润收窄,但焦煤供给

压力逐步增加,但海外好转,口岸通关量增加,焦煤需求将回升,但海外仍

继续影响进口煤,但国内保供,焦煤仍有支撑,焦煤相对抗跌。

(7)操作建议:区间操作 焦炭短线基本面:本周焦炭产量继续增加,焦炭供应增幅较大,港口焦炭库存持续增加,国内焦化厂库存继续累积,焦煤价格弱势震荡。

操作建议:区间操作 焦煤焦炭期货空单持有 焦煤期货05合约震荡

风险因素:变动超预期、煤矿增产、进口放松,焦煤进口、、环保限产(下行风险)

震荡

动力煤

动力煤:供需偏紧矛盾仍存,旺季不旺格局难改

逻辑:当前供应端生产受限,电厂日耗下降明显,4月份电煤采购量环比均下降,后续电厂日耗或出现明显下降,煤价

止跌回升。预计4月1日CCI进口煤平仓价575元/吨,可能会降至550元/吨左右。需求来看,电厂库存继续累积,而下游发电供热企业

虽然对高价煤需求旺盛,但供热增幅有限,且进口煤的补充使得进口煤总量难以增加,加之国内变动,保供压力

较大,对市场煤的供应产生影响,导致煤价难以下跌。后期来看,供应边际好转,但存煤偏高,叠加需求

偏弱,盘面高位承压。操作建议:区间操作

风险因素:煤矿增产、进口放松(下行风险);安全环保检查(上行风险)

震荡

动力煤

动力煤:保供稳价政策预期渐强,煤价延续反弹

逻辑:主产地降温,港口库存累计明显下降,但港口仍有累库。产地煤价坚挺,且产量的释放仍支撑价格,港口煤价上涨

。印尼、菲律宾召开,加之国内经济恢复预期较强,煤炭需求预期偏好,港口煤价继续上涨,带动港口煤价上涨。