煤炭板块期货总结(煤炭板块期货总结报告)

二、期现联动性强,期货仓单注册效率高

(一)煤炭期货的交易和交割情况

期货品种交易和交割情况

动力煤期货上市之后,动力煤期现联动性明显增强,现货市场高度活跃,为市场提供了非常多的可供交割的资源。近期市场上出现的卖方声音是,动力煤期货合约交割的活跃,反映出市场在期货市场作用的逐步显现。从各参与者的参与度来看,动力煤期货法人、境外机构参与度均达到一定程度的提高,且增加了市场交割规模。此外,现货企业参与度在提高,套保需求也会更加强烈。当国内外煤炭价格出现大涨、煤企被动减产时,期现联动性明显提升,期货市场价格风险承压显著减弱。

(二)期货品种实物交割情况

交割的实物交割占了煤炭交割比例的70%,期货市场作为一个世界性的金融衍生品市场,具备着相对复杂的实物交割方式,尤其是今年以来,伴随着国家调控期货市场,现货市场活跃度明显提升,部分煤企被动减产,市场供应压力较大。相关机构分析指出,动力煤期货推出后,期货市场参与度提升,大型煤企和大型煤企获得了参与度较高的份额,在一定程度上也增加了交割效率。

(三)活跃品种活跃合约表

活跃品种交易合约自上市以来,整体运行平稳,主要品种合约均对境外参与者,均对产业客户开展了仓单注册,煤炭现货贸易流参与度显著提升。近期,大商所煤炭期货合约和交割月均顺利完成交割,合约规则设计相对合理,同时,交割质量标准较好,交割效率不断提升。

(四)交易所与会员之间的资源合作

从目前开始,煤炭期货运行和交割情况可以大体上分为以下几个阶段:首先是境外参与者对我国动力煤期货交割、流通情况的关注,境外参与者对我国的动力煤期货交割、流通情况的关注,能够对我国煤炭市场的稳定运行起到良好的影响;其次是产业客户对期货市场参与者的参与,能够起到规避风险、保障安全的作用。

(五)交割标的市场运行情况

交割地点

市场参与主体包括各类电力企业、现货购销企业、港口和煤炭企业等。其中,贸易商、港口企业、电力企业是动力煤期货交割的主要参与者。在这样的一个市场环境中,交易活跃度和交割价格成为关注重点,为市场参与者提供了公开透明的价格参考,降低了参与者交易成本;而对下游电厂来说,动力煤期货交割价格紧贴下游电厂采购成本,成为中游电厂最主要的原料采购价格,帮助下游电厂在进口煤招标过程中及时调整采购节奏,利于煤企提高在国际市场上的话语权。

(六)交易所活跃合约月份交易合约

活跃合约的具体月份包括远期、非主力合约、跨期、近月、远月合约、主力合约、连续等。除了远期、非主力合约、主力合约外,不同合约的不同月份之间也有一定的区别,活跃合约月份交易是实物交割的标的,有较多的上市合约,但是远期的合约是采用现金结算的;而主力合约的活跃合约月份有一定的临近交割月份,其交割日期与临近交割月份的合约不一致。这个不一致主要体现在交割月中的合约流动性,即持有交割月的合约流动性不足。

(七)合约月份的关系

在交割月的合约月份中,各月份期货价格呈现一定的连续性,也就是远期、主力合约的交易价格能够反映出该合约的基本面情况,它的走势可以为投资者提供判断市场信息的重要参考依据。