光大期货行情分析,从中期来看,2015年上半年锌冶炼产量小幅增长,在锌矿产量仍然相对有限的情况下,上半年冶炼企业产量仍然没有得到明显提升。然而近期锌矿产量的增长与锌矿进口的增加直接关系到国内锌锭的供给,目前国内外锌锭库存均有所下降,但是下游镀锌企业订单普遍不高,锌锭价格仍然存在支撑。

宏观方面,美联储9月记录显示,美联储在12月的上没有进一步降息的意愿,且本次记录表明12月仍有降息可能。欧洲方面,据欧元区8月PMI显示,欧元区8月制造业PMI初值为54.4,比预期值52.5,比预期值57.7。美国8月季调后非农就业人口为17.4万人,高于预期值17.7万人,但是低于预期值17.4万人。美联储人员暗示未来12个月将加快升息步伐,在今年年底美联储有可能降息25个基点。全球最大的锌生产商--嘉能可宣布下调2016年锌价预期至每吨1,134美元。瑞银集团大宗商品分析师称,目前全球锌锭产量增长预期有所回落,但主要受全球宏观经济环境持续向好影响。而国内另一个主要的锌生产商--章正泽也认为,需求增长预期虽然比较弱,但下行风险仍存。

目前国内锌锭现货市场整体交投氛围较为清淡,但锌价走势趋弱,现货升水情况也明显弱化。近期市场需求有所好转,国内库存出现下降,但整体表现仍相对低迷。上周公布的9月社会融资数据中,新增币贷款、社融以及社融双双超预期下行,显示企稳的意愿明显减弱。

中国方面,发布的数据显示,2015年9月中国锌锭进口量为43.51万吨,同比增加41.2%,进口均价为每吨2,100美元,环比下降10.7%。 据有关数据显示,2015年1-9月中国锌锭累计进口达75.13万吨,同比增长20.4%。其中,自2015年9月开始,锌锭进口均价已经上调至每吨4,015美元,创下年内最高水平。总体上,目前中国锌锭需求增长预期有所减弱,而进口货源增加的局面正在逐步改善。锌锭库存拐点可能至,短期锌价仍有下行压力。

9月16日沪锌主力1710合约震荡下行,终收于16930元/吨,较上一交易日跌0.02%,增仓0万手。沪锌1711合约减仓缩量运行,持仓量减少310手至164370手。现货方面,上海市场0#锌主流成交价16730-16740元/吨,对沪期锌1711合约升水150-160元/吨,1#锌少量成交于16120-16120元/吨,1#锌少量成交于16240-16190元/吨附近。昨日沪锌期价冲高回落,显示多空交投谨慎。

下游开工情况整体保持良好,但受环保影响部分镀锌企业开工受限,目前锌价疲弱态势难以改变,因此下游锌锭产量出现下滑,精炼锌库存去化较为缓慢。

7月以来,沪锌指数上攻乏力,受现货贴水较大影响,市场买卖双方情绪不稳,锌价快速拉涨,直至逾两年半来沪锌价格自高位回落,下半年整体表现为弱振荡格局,因利多因素释放过度,锌价延续前期涨势。锌市成交一般,下游正常开工,锌市库存持平,加之整体资金面改善,使得沪锌涨幅弱于沪锌。