方正期货宋亮认为,宏观方面,全球经济衰退的担忧再次浮现,或促使油价重心不断下移,投资者对经济衰退的担忧情绪增强,油价受此影响预计短期内持续低位震荡,但仍具备上行的基础。

据中航证券最新数据,1-2月,全球主要经济体制造业PMI为51.4%,较1-2月的52.8%有所回落。其中,欧元区2月制造业PMI则小幅回落至50.2%。韩国2月制造业PMI为51.4,比去年12月回落0.8个百分点,为自2013年8月以来首次,但在2月前制造业表现尚可,为50.9%。德国2月制造业PMI为51.4,为2014年9月以来首次,也是连续8个月位于荣枯线上方。日本2月制造业PMI为51.0,同样小幅回落,为2014年8月以来首次,且为两年半来首次跌破荣枯线。美国2月制造业PMI为51.4,为2014年5月以来首次回落,为10个月来首次,但与前值持平。中国2月制造业PMI为54.4,为2012年11月以来首次,为12个月来首次,亦为2013年1月以来首次,均为10个月以来首次。

基本面:随着国际油价反弹,国内豆油价格稳中有涨,但受南美大豆产量预期增加等因素影响,国内大豆压榨利润持续处于亏损状态。目前全国港口大豆库存为430万吨,大豆供应较为充足,压榨企业开工率较低,大豆库存及豆粕库存止跌回升,国内大豆现货供应充足,油厂挺价意愿较强,但在期货盘面升水的情况下,挺价意愿较强,多空分歧较大。此外,油厂开工率较低,下游企业受前期豆油价格下跌及预期未来行情仍可期待。操作建议:豆油1809合约震荡上行,中线多单持有,短期操作风险因素:国际原油价格上涨,致使生物柴油强制掺混需求增加,国内豆油库存增加,豆油供给充裕,预计豆油短期震荡偏强运行,菜油期货行情上调,但因现货供应充裕,且中美贸易关系紧张,期价高位回落,但近期菜油需求受到天气影响,目前大部分菜油需求进入旺季,同时菜油库存降至年内低位,油脂库存趋降,现货挺价意愿较强,但受政策面影响,国内油脂现货报价已涨至年底,期价上行空间有限。技术上,油菜籽1809合约交投清淡,不建议交易;菜油1809合约交投清淡,不建议交易;主力合约1809偏强震荡,建议依托12200-12300区间操作。

菜粕现货报价整体趋稳,豆菜粕价差扩大。中国2月进口油菜籽511万吨,同比增加36.9%;1月进口菜籽油7万吨,同比增加33.6%。2015年2月进口菜籽油218万吨,同比增加13.3%。

行情预测:1月10日,早盘菜粕RM1905报收3070元/吨,较上一交易日持平。2月9日,菜粕RM1909合约收报2880元/吨,较上一交易日持平。3月10日,菜粕RM1909合约收报2816元/吨,较上一交易日持平。菜粕1809合约收报2982元/吨,较上一交易日持平。

美国农业部预估美豆产量预估为44.44亿蒲,上月为47.20亿蒲。3月11日,美国农业部将公布美豆播种面积报告,市场预计美豆播种面积为9553万英亩,上月为8875万英亩;