期货王一凡表示,从2020年8月下旬开始,动力煤期价在期现价格共振下持续下行,一方面是因为煤价大幅上涨,煤价已大幅贴水现货价格;另一方面,随着期现价格共振下跌,市场参与者利用期货价格止损、套保避险的需求也日益强烈。在这波下跌行情中,各类投机资金纷纷入市,推动煤价上行。

下半年,随着夏季用电高峰到来,动力煤期货市场价格上涨已成定局,多头主力有望抓住这难得的“好机会”,寻找更多更多套保机会。

下半年,动力煤期货将面临多空双方的博弈。期货分析师张夏表示,展望下半年,期货市场多空双方博弈态势将延续,但是在宏观经济企稳背景下,看涨情绪将被激发,同时供应增加和煤价下行压力将给动力煤期货市场带来新的机会。

张夏表示,由于夏季电厂陆续复工,夏季电厂需求将被释放,加之下游节前备货逐步启动,需求将面临较为可观的淡季,煤价下跌风险增大。期货研究员邵晨则表示,下半年随着煤价下跌,由于煤价下行,煤价易跌难涨,但今年煤价上涨周期将很快来临。

值得一提的是,为促进煤市回归平稳,2019年第四季度,国家发改委会同有关部门出台了一系列措施,下一步将持续出台相关政策措施。

煤炭价格对煤电企业生产经营的影响

受276个工作日政策影响,发电供热企业重点电煤库存下降幅度明显高于往年同期,在动力煤价格上行的背景下,相关企业生产经营压力较大。

对此,中银国际期货高级研究员潘钰烛表示,从上述影响因素来看,对于电力企业而言,在发电供热企业库存不低于往年同期的情况下,煤炭价格将难以上涨。此外,电厂存煤仍处于高位,且下游电厂对高耗能、高库存的需求增加,预计节后电厂存煤仍将大幅上涨。

潘钰烛表示,目前煤电企业处于节前补库阶段,市场煤价上涨后,下游存在补库需求,预计节后煤炭市场将面临较为宽松的供给侧带来的“去库存”压力。

随着煤炭行业供需关系的改善,煤炭行业供需矛盾将会得到一定缓解。潘钰烛认为,年内煤炭行业过剩的矛盾将缓解,煤炭市场可能会在电厂库存下降的情况下,出现煤价反弹,出现价差倒挂。

目前,煤炭行业集中度已经提高到空前的高水平。山西、陕西、河南等省份的大型煤炭企业,在煤炭库存下降的同时,保有量在同期亦较高水平。

对此,潘钰烛认为,虽然行业利润较高,但未来煤炭供给侧的力度是否足以支撑煤炭价格继续上涨仍是决定煤价上行的主要变量,届时煤炭行业将会面临较大的投资压力,煤价将受到供应压力的拖累,出现“回落”。

“煤价上行,动力煤价格下行。”潘钰烛认为,虽然后期煤炭市场价格将面临一定下行压力,但在煤炭供需偏紧、政策稳增长的背景下,煤价回升概率较小。

供应平稳,煤价小幅上涨

进入到2021年后,煤炭行业依然处于度生产的阶段。据统计,今年1—11月,全国原煤产量同比增长12.6%。

从全年原煤产量看,1—11月原煤产量同比增长3.5%,10月进口煤同比增长11.5%。虽然受进口煤的挤压,1—11月原煤产量增长动力不足,但随着煤炭行业集中度的提升,煤炭企业的生存空间将得到了极大改善。