期货现货价差持续保持低位

2021年1-6月份,期货价格差的持续走低,使得1-6月份期货市场中,上海能源交易中心华东地区甲醇现货价差持续保持在1个百分点以上,山东地区现货价差也继续走高,达到500元/吨,尤其是山东地区,报价最低点为695元/吨,这也让山东地区盘面的甲醇盘面与甲醇现货价差开始收敛,同时甲醇现货价差亦在走低。据卓创资讯数据监测,截至7月27日,华东地区甲醇现货价差为240元/吨,与年初时的240元/吨相比,跌幅超过50%。

下游甲醇价格“倒挂”不无关联

为了防止生产成本过高,山西等地区,生产企业根据排产计划,采取临时检修方式,检修时间普遍较短,当地企业销售压力较小,以生产稳定为主,以至于现货价格稳定。7月份以来,多数装置负荷较高,部分装置仍处于检修期,进口船货船货集中到港,造成港口地区甲醇供应较为稳定。

虽然本周开始甲醇现货价格不断走低,但甲醇现货价格的跌幅明显不如期货市场。据卓创资讯统计数据显示,截至7月27日,华东地区甲醇现货价格报3030-3150元/吨,较上周同期下跌15元/吨;期货主力合约1801开盘报2299元/吨,跌幅达30元/吨。

在缺乏新增产能的情况下,截至7月27日当周,甲醇制烯烃装置开工率为73.34%,较前期提升0.68个百分点;外采甲醇制烯烃装置开工率为88.48%,较前期提升7.19个百分点。传统下游因受到季节性需求影响,开工率在二季度出现了明显的下滑,随后二季度逐步恢复至正常水平。

进入9月份,下游的开工率也开始明显回升,由于新兴下游的需求受到了较强的支撑,由于外采甲醇的价格优势不明显,企业的利润空间较为有限,使得甲醇的需求存在较强的韧性。据卓创资讯数据监测显示,截至7月27日当周,西北地区甲醇装置开工率为72.84%,较前期提升1.75个百分点;西北地区甲醇装置开工率为77.95%,较前期下滑2个百分点。此外,虽然鲁西化工已经恢复生产,但是由于当时甲醇价格较高,在港口现货价格升水的情况下,企业生产意愿不强。

短期之内,甲醇下游的开工率能否提升,市场仍然存有较大的不确定性。卓创资讯统计数据显示,截至7月27日当周,沿海地区甲醇制烯烃装置开工率为75.28%,较前期提升0.73个百分点;煤制烯烃装置开工率为71.43%,较前期下滑0.98个百分点;煤制烯烃装置开工率为73.29%,较前期下滑2.03个百分点。

此外,后期装置检修的力度将较为有限。截至7月27日当周,甲醇装置开工率为74.34%,较前期提升1.29个百分点;西北地区甲醇装置开工率为71.91%,较前期提高1.36个百分点。受制于下游需求的支撑,在港口现货价格持续反弹的情况下,贸易商和下游企业的销售利润空间已经相对较小,一旦价格再度上涨,下游企业利润空间会受到明显挤压。

随着港口甲醇价格不断走高,下游企业为了防止出现库存增加的局面,将会更加谨慎的对价格进行询价。然而,进入7月以后,随着华东地区烯烃装置的检修,加上近期外采甲醇的装置处于恢复生产的过程中,下游企业的销售压力或将得到一定程度的缓解。