期货糖行情走势分析

春节假期来临,内外盘糖价走势都出现了大幅回调,巴西和泰国受到天气影响严重,同时内外盘糖价差缩小,食糖进口成本优势明显。由于近期国际糖市下挫,国内现货市场需求有所下降,现货糖价也出现了下跌。据最新数据,截至2月27日,广西现货市场报价2680-2680元/吨,相比之前的2680-2680元/吨下跌10-20元/吨,内外盘糖价呈高位震荡走势。随着广西主产区食糖产量的不断扩大,广西食糖销售将逐步放量,糖厂销售压力会越来越大。同时,进口糖成本也在不断下降,加之春节后糖厂新榨开榨的情况减少,进口糖或持续高位运行,压制糖价上行空间。

春节期间,我国食糖销量出现回暖,主要原因是2月国内进口糖供应增加。同时,春节期间,现货市场有价无市,虽然临近春节,现货价格出现下跌,但期价并未下行。春节期间,国际糖市还是呈现出高位震荡的走势。一方面,国际糖价近期虽有所回落,但受国际原糖走弱、ISO预测新榨季全球食糖过剩量预估在600万吨左右,且后期不排除还有回升的可能。另一方面,国内外食糖价差较大,糖流入进一步增加。综合来看,1月国内外糖市价差不断扩大,加之前期糖涌入,国内外糖价震荡上行。

中国食糖产业协会将于2月15日公布最新的月度产销数据。预计,2019/2020年度中国食糖产量近2亿吨,将比上年增加130万吨左右,而消费量将增加约5700万吨。但中国食糖商业库存增加至6000万吨左右,为了弥补印度和泰国的增产缺口,进口糖增幅减少,消费量增加的过程需要时间来实现。

目前郑糖处于底部区间,随着美联储加息落地,原油及商品出现调整,国内商品承压下行, 2月、3月是淡季,短期内关注期价能否上破。但2月、3月受春节假期影响,现货市场和现货市场成交较为清淡,加上近期现货价格较为坚挺,期价将震荡上行。操作上,背靠5500一线短多,不过由于近远月价差较大,追高卖出风险较大,建议观望为主。

新糖上市以来,春节假期期间,国际糖价持续震荡上涨。期价不断创出新高,其中,1905合约创下去年9月份以来新高,达到61.75美分/磅,有效突破了历史新高。而随着假期结束,国际糖市逐渐进入休市状态,新糖期货的波动幅度也将逐步收窄。另外,由于春节期间巴西中南部食糖生产受到强降雨天气的影响,为了能够顺利进行甘蔗减产,印度方面加大了出口以支撑价格,3月中旬出现了持续的大雨天气,且降雨频繁,近期出现一定程度的干旱,产量减少,导致印度食糖产量出现了较大幅度的下滑。泰国方面,因甘蔗压榨工人,导致食糖产量出现了一定幅度的下滑。印度方面,印度最大的蔗糖主产区印度食糖产量同比增加50万吨,达到3730万吨。不过,因2019/2020年度减产,印度糖产量出现了明显下滑。在减产预期下,国际糖价再创新高。

我国云南2018/2019榨季的产糖量为3630万吨,而去年同期为4200万吨。随着甘蔗的逐步收割,以及糖厂对于新糖厂投产进行了较为严格的时间的验收,市场上新糖产量大增。