王晓耕期货直播(付晓军期货)今年3月发布的一组期货研究报告结果显示,今年1月1日-20日,郑商所豆粕期权日内成交量为188万手,日均成交量为322万手,日均持仓量为49万手。其中,郑州商品交易所日均成交量377万手,棕榈油期权日均成交量为47万手,郑商所持仓量为28万手。

而上周五,郑商所农产品期货的涨跌停板幅度为5%,这一方面是因为在多空因素交织的情况下,期权合约价格较远期合约升水较多,这从侧面反映出投资者对市场的乐观预期。另一方面,近期美豆市场的持续疲弱也引发了部分投资者的担忧,投资者对后期价格走势有一定的担忧。

虽然说近期期货市场震荡下行,但是对于豆粕期权而言,豆粕期权上市无疑是对多空因素的充分反馈。在今年,豆粕期权上市,市场对多空力量进行了定价,从价格的绝对值看,隐含波动率(波动率微笑率)均值为10.7%,表明期货价格处于一个相对高位,如果未来豆粕期权价格出现下跌,隐含波动率就可能快速下降。

作为一种大宗商品,豆粕期权上市的意义不仅仅在于增加了权利金,更在于弥补了在短时间内由于期权价格下跌带来的部分风险,这种交易策略也有利于企业提升期权的隐含波动率。据悉,目前豆粕期权上市初期主力合约豆粕期权的隐含波动率最高值约为50%,目前则为50%。

从市场结构上来看,豆粕期权期货与豆粕期货的结合,丰富了期权的内涵,而豆粕期权工具,却在于对市场风险的刻画。期权工具的组合的可分为买权与卖权。在买权上,看涨期权的买权持仓量是看涨期权的买权持仓量,看跌期权的卖权持仓量是看跌期权的卖权持仓量,看跌期权的持仓量是看跌期权的卖权持仓量。在做期权上,看跌期权的买权持仓量、看涨期权的卖权持仓量是看涨期权的卖权持仓量,看跌期权的持仓量是看跌期权的买权持仓量。在做期权上,看涨期权的卖持仓量、看跌期权的买权持仓量、看涨期权的卖持仓量、看跌期权的买权持仓量是看涨期权的买权持仓量,看跌期权的买权持仓量、看跌期权持仓量、看跌期权的买权持仓量、看跌期权的卖权持仓量、看涨期权的卖权持仓量和看跌期权持仓量的平仓量。在操作上,期权为卖方更加灵活地执行策略,可以在方向不明的情况下通过期权策略的搭配来弥补市场出现的风险。

D 风险管理工具附加值升高

期权作为非线性的风险管理工具,无论是标的资产的组合,还是期权价格的波动率都具有一定的非线性特征,且容易获得不确定的风险回报。根据期权市场的特性,我们选择不同的期权组合,可将组合的单一资产作为标的资产的定价模型。例如,买入豆粕期货,同时卖出豆油期权,这就避免了单一的期权组合价格变动幅度不对等的风险。但如果在组合中,期权组合的整体价格下跌,而标的资产的整体价格上涨,则可能构成组合中的备兑策略。