企业股指期货套期保值案例分析

1.沪深300股指期货与现货市场套期保值案例分析

沪深300股指期货贴水与现货市场平水表现较为明显,基差除了基差平水,且基差平稳,具有较大套期保值空间。下面以沪深300股指期货为例,以沪深300股指期货主力合约为例,为了防止市场价格操纵行为出现的巨幅波动,可以采用收市前一交易日收市后的当日基差报价,此后计算基差报价。

投资者在操作上,可以在现货市场或期货市场任意买卖标准化合约,由于商品期货交割大多采用实物交割,并且合约内容基本是与现货市场相同的,所以为避免影响市场价格,而采用以当日最后结算价为基准,以现货市场股票现货市场的实际价格与市场股票现货市场的价格相结合,来确定基差报价,反映标准化合约价格的变动。但由于股票现货市场存在的时间较短,因此利用价格波动烈的优势,可以通过对基差进行套期保值,控制市场风险。

2.沪深300股指期货与现货市场套期保值案例分析

根据沪深300指数期货的走势,可得出以下两种套期保值方式:一是以实物交割为目的的套期保值。例如,投资者买进中证500股指期货合约,同时将中证500股指期货合约平仓卖出,就能够锁定长期收益。

二是以沪深300股指期货合约为标的的套期保值。投资者通过持有沪深300股指期货合约多头头寸,可以将中证500股指期货合约的名义价值与实际价格的贴现率相抵消,在实现风险对冲的同时,获取在指数套期保值的收益。例如,投资者将中证500股指期货合约的名义价值与实际价格的贴现率相抵消,就能够实现套期保值。

由于套期保值头寸中价格波动较大,因此使用沪深300股指期货合约进行套期保值,就可以减少价格波动带来的风险,使得套期保值收益实现。另外,根据对股指期货市场的认识,投资者可以利用沪深300指数期货市场做套期保值,将股指期货套期保值的风险降低至一定程度,使得套期保值收益增加。

此外,投资者还可以通过做多股指期货来实现风险对冲。投资者利用股指期货做空股指期货,在使用股指期货进行套期保值时,投资者的仓位可以同时减少股指期货的仓位,随着股指期货市场的发展,投资者可以利用股指期货进行风险对冲,从而使得股指期货的价格和风险实现了相对的平衡。比如,投资者通过买进中证500股指期货合约,同时同时在股指期货上卖出中证500股指期货合约,就能够锁定股指期货价格和风险实现相对的平衡。此外,投资者还可以将中证500股指期货合约的持仓视为虚拟股指,通过卖出中证500股指期货合约来对冲风险。

正是因为此次交易方式的优化,这使得套期保值交易更加灵活、简单。

套期保值和期货保值不存在优劣之分,当投机者获利时,套期保值的收益与风险同时存在;当投机者亏损时,套期保值的收益与风险同步存在。

一是套期保值交易的是实际生产经营者或其从事投机的客户。由于套期保值交易具有稳定的保证金制度、价格形成机制、连续交易机制、仓位管理等各项风控措施,使得投机者在期货市场上的亏损与盈利均有望得到相应的保护,从而实现风险的相对可控。二是套期保值交易的开展,使得投机者可以在现货市场上的盈利与风险同时实现。