宏源期货曹自力表示,甲醇现货市场货源供应仍较为紧张,且目前港口库存下降较快,尤其是华东港口,在库存没有出现集中累库的前提下,价格难有大幅下跌的空间,现货方面对于现货的支撑能力不足,对于现货价格也形成压制。而甲醇期货主力合约价格虽然涨至3900元/吨附近,但整体的走势仍然弱于现货价格,甲醇市场资金多呈净流出态势,并未出现明确的多头撤离的迹象。此外,当前现货价格依旧处于高位,港口成本高位,叠加高库存,以及今年西北、关中地区检修减产的可能性较高,未来一段时间国内产能将进一步去产能,对于甲醇现货价格也将形成压制。

基本面情况来看,随着现货价格大幅上涨,期货盘面对于现货的贴水已经较小,而盘面对于成本支撑的力度正在减弱,同时期货价格贴水已经较大,导致部分企业进行套保。同时,近期甲醇现货市场供应依然不多,当前港口地区MTO检修较多,在外盘价格相对较高、期货市场上涨空间有限的情况下,这些甲醇工厂的生产利润也被压缩,而煤制甲醇制烯烃和MTP价格也出现了明显的回落。

市场供给依旧充足

对于国内甲醇市场而言,甲醇生产利润良好,尤其是西北地区的甲醇制烯烃企业自7月中旬开始检修,持续了半个多月的甲醇生产。但从开工率看,甲醇开工率还有上升的空间。截至目前,煤制甲醇装置开工率已经超过60%,而甲醇制烯烃的开工率也接近75%。此外,今年华东地区的MTO产能释放也较为充分,除去已经投产的部分MTO装置,MTO产能将达到40多万吨。其中,山东和华东地区MTO装置计划5月中旬投产,山东鲁西、鲁西的MTO装置也已经投产。前期停车的MTO装置,预计会在6月底恢复开车,预计6月开始陆续投产。不过,因为受到甲醇价格上涨及山东、鲁西等内地套利装置的复产影响,未来MTO装置的开车增量也将是缓慢的,总体来看甲醇供应依旧充足。

需求表现较好

虽然受到肺炎影响,国内多数地区、外贸企业的开工率都出现了明显的回落,但由于甲醛和二甲醚的需求存在,并且甲醛下游受到烯烃的带动,开工率明显上升。截至目前,甲醇传统下游的开工率已经从6月中旬的93.1%上升至87.8%,而甲醛下游需求的表现亦较为稳定,主要还是受制于传统需求疲软的影响。目前,醋酸及二甲醚在利润尚可的情况下开工率依旧保持较高水平。截至目前,醋酸以及二甲醚的开工率分别为72.1%、79.4%,与MTBE的开工率均有所增加。根据卓创资讯数据,目前来看,国内甲醇传统下游的开工率提升较为显著,但整体甲醛和二甲醚的开工率均处于高位,后期预计甲醇传统需求的表现会较为明显。

总体而言,甲醛方面,随着气温的回升,甲醛下游开工率也在不断增加。尽管受影响,下游开工率处于历史高位,但是受制于山东等区域的甲醛工厂,目前开工率在8成左右。虽然目前甲醛企业开工率并未出现明显下降,但是随着新产能的投产,后期开工率可能会出现明显回落。同时,随着5月、6月传统下游和新兴下游开工率均有回落,后期开工率将进一步下滑。在传统需求的支撑下,甲醇传统下游开工率或将继续保持较高水平。