中融汇信期货刘岩表示,随着我国经济下行压力增加,企业库存普遍下降,市场担心大宗商品价格上涨压力加大,近期大宗商品价格持续大幅回调,大宗商品市场面临成本抬升等多方因素叠加的综合影响,引起了期货市场波动加。为应对大宗商品价格大幅波动,期货公司需要降低库存,保证期现价格基本合理,以便企业能够顺利实现利润最大化。

据记者了解,今年以来,国际主要经济体中我国在碳中和背景下采取了多项措施对工业生产有所抑制。从煤炭行业来看,去年年中山西焦煤价格上涨3.5%,煤炭资源开采使用成本增加约35元/吨,煤炭板块价格也呈显著上涨趋势。

刘岩表示,自2008年起,煤炭价格进入下行通道,相关产业面临着比较大的成本压力,因此煤炭企业一直在努力提高煤炭产能利用率。通过推动相关产业绿色低碳发展,公司有能力利用自身的优势,为更多的企业提供了机会。

从电力行业来看,受益于煤炭行业供给侧和高质量发展,去年煤炭行业盈利增速明显提高。2月,煤炭行业基本面转好,行业盈利增长达到5%。在煤炭行业需求端方面,今年,全球煤炭需求量的增长也带动煤炭价格走强。相关上市公司盈利增速明显提升。截至3月末,A股煤炭板块和电力板块公司最新市值合计约2642.4亿元,较去年同期上涨超过30%。

他同时表示,去年以来,煤炭市场供需关系趋紧,大有产业链供应链安全受阻、国际能源价格大幅上涨等多重因素叠加。煤炭价格的上涨给发电企业带来了压力,今年下游电厂耗煤增加使得发电企业煤炭库存大幅增加。今年以来,受国际大宗商品价格的持续上涨以及部分煤炭开采企业复工复产以及非电企业进入停产季等多重因素影响,部分煤炭企业受此影响纷纷出现停产,进一步加了国内煤炭供应紧缺程度。

谈及煤价大幅上涨对于上市公司的影响,刘岩认为,一是上市公司自身所处位置差异带来的影响。煤炭行业目前处于典型的周期底部,经过前期大幅下跌之后,大部分上市公司盈利较好,但由于盈利较差,部分公司可能面临退市风险。二是上市公司经营状况差异造成的影响。

谈及企业盈利情况,刘岩认为,如果市场普遍预期今年二季度的宏观经济数据将表现良好,那么煤炭板块会迎来比较好的投资机会。例如,今年上半年,煤炭行业经历了前期的高基数,由于市场供需紧张,多数煤炭企业盈利能力提升,甚至出现大幅上升,这些企业盈利水平在今年一季度表现也很好。在一季度行业处于明显的盈利淡季,因此,行业盈利能力较强,若业绩大幅改善,那么对于相关上市公司的盈利预期也是非常好的。

刘岩进一步表示,由于煤炭企业处于典型的周期底部,如果今年一季度煤炭企业业绩大幅提升,那么对于相关上市公司的业绩预期也会大幅提升。

“不过,由于煤炭企业由于自身处于典型的周期性底部,因此,从基本面上来看,煤炭行业的基本面也较好。”

从企业估值水平来看,刘岩认为,煤炭行业已经具备了一定的投资价值。在他看来,煤炭行业作为一个经济作物,价格上涨会带来企业估值的提升,从而进一步增强了投资的价值。

三机构持仓偏多

从股本结构来看,上述三组数据均呈现出多空双方的增持态势。

“在A股市场,煤炭股一季度机构持仓总持仓规模也出现明显回升。今年一季度末,煤炭股总持仓总市值为717亿元,同比增加26%,仅次于贵州茅台,较上年同期增加了近25%。