锦纶棕丝期货价格持续上涨

根据中华关于加强进出口钢铁产品进出口管理的通知, 近日出台了关于加强废钢铁及电炉出口调节办法(下称通知),自2022年3月1日起,废钢铁及电炉、燃气炉、冷轧炉、特钢热轧带钢等国内重点再生资源的期货价格上调1000元/吨,按照国内现有成品进口配额以及在境外直接投资比例的比例计算,币、铁矿石、螺纹钢期货价格将上调1000元/吨。

进入4月,乙二醇期货价格持续上涨,突破前期高点,对聚酯产业链相关企业来说,成品纸价格保持稳定,聚烯烃和乙二醇期货价格相对稳定,对化纤产业链下游企业来说,在检修期间,市场需求有所回暖,而下游企业,可能是出于观望状态,进行降价销售。这就意味着乙二醇期货价格上涨幅度会小于行情好的下游产品,但由于下游订单需求下降,加工利润降低,聚酯对苯乙烯的需求量会明显下降,同时国内进口减少,乙二醇价格上涨有利于缓解市场的价差。

乙二醇价格上涨的根本原因:

一、产品利润降低,pta现货利润下滑

近两年来,pta产品利润大幅缩水,但是最近随着国际原油价格的回落,国内pta现货盈亏也出现了一定幅度的回落,pta的价格也随之下降,使得进口货源到国内数量有所减少。由于pta企业开工率处于偏低水平,因此对pta产品的需求量也减少,PTA库存继续下降,因此pta企业对产品的销售价格也有望增加,从而对产品价格产生一定的支撑。

二、随着大宗商品价格持续上涨,pta生产成本增加

国际原油作为全球市场的基准价格,受到美元走弱影响,pta生产成本对pta价格的影响会显著减小,而受原油价格的影响,pta生产利润也将出现一定幅度的回落,这将会对pta期货价格形成支撑。

三、上游产品价格提高,成本推动上涨

今年年初,受俄乌冲突影响,全球大宗商品价格普遍上涨,其中原油价格涨幅较为明显,带动原料价格上涨,pta生产成本随之增加,上游原料价格上涨,乙二醇期货价格也有较大幅度的上涨,这对于pta生产成本造成较大的影响。今年以来,在国际油价持续下跌的情况下,国内px、px和pta现货价格均有所上涨,从成本的角度来看,pta生产成本的增加对pta期货价格上涨也有一定的支撑。

四、在供给侧的背景下,煤化工行业在推动产业转型升级

煤化工产业的上游可以说是国内外甲醇生产原料以及加工原料,我国甲醇生产由于成本优势,价格优势可以明显地吸引国外甲醇装置的进口,从而在一定程度上提振国内甲醇价格。同时随着国内煤炭价格的不断上涨,甲醇成本也在不断提高,烯烃和PTA加工利润是决定甲醇价格走势的关键因素。

五、下游产品价格整体上行,支撑甲醇价格上涨

目前pta下游产品的价格一直在上行,而px的价格一直处于弱势运行,下游产品价格对pta的价格也有一定支撑作用。据了解,春节后,由于各装置陆续检修,国内pta生产企业开工率一直处于偏低水平,国内pta现货市场供应压力不大,企业对原料价格仍有一定的挺价心理。

综上所述,在供给侧的背景下,PTA期货价格继续走高的概率较大。当然,有关部门可能会加大pta期货的投资和交割,这是相关期货品种近期合约的一个重要特征,对于远期合约来说,pta期货有很大的投资机会。