长安期货王向龙认为,有色金属行业2022年三季度有所回调,部分品种出现较大幅度回调,铜、锌、镍等基本金属也出现一定程度下跌。目前有色金属工业品正处在新一轮洗盘阶段,虽然扰动不明显,但在目前基本面尚未出现明显利空的情况下,基本金属价格仍将以震荡行情为主。

从基本面来看,锡的供需矛盾仍然较突出。

锡消费端受矿价大涨影响而抬升,但整体上供应偏紧格局尚未彻底扭转。

锡作为重要的贵金属之一,在2020年的两个月里,上涨了50%,在2019年也出现了较大幅度的上涨。

锡与锌价格上涨有很大的关联。

一、2020年,锌的供需矛盾较为突出,而锡则是其中的重要品种。2020年,供给端方面,澳洲、印尼的锡矿产能、南美的镍矿产能、的镍矿产能等产能均出现较大的增量。而在2021年,因为的影响,海外的控制较好,使得国内锡矿的需求出现较大幅度的提升。

二、供应端方面,全球最大的锡矿出口国智利的产能恢复速度较快,且增长明显。

三、全球各国对锡矿产量的扩张预计会在2022年第一季度和第三季度启动。其中,智利主要的产量来自于多个冶炼厂。同时,造成的精炼锡出口减少也会在一定程度上带动全球锡矿的供应增加。

四、锡矿供应方面,因为海外冶炼厂的扩建较多,短期内生产的变化不大。

五、虽然产量在持续上升,但是在2022年,仍然会有一定的增长。

整体上,随着2021年的得到有效控制,锡矿产量的逐步复苏,锡矿产量会有一定程度的增加。

基于供需的判断,随着全球经济的复苏,锡矿供需紧缺的格局会在2022年下半年得到明显的扭转。

但是,要警惕锡矿的库存周期被明显放大。

截至2021年6月,全球锡矿库存已经从年初的1417吨增至1023吨。

锡矿供给端,印尼的锡矿产量是全球产量的大头。2020年7月起印尼受影响,锡矿出口量出现阶段性下滑,到2021年7月,印尼锡矿产量才恢复到2019年的水平。

锡矿产量方面,由于的原因,矿端生产有所恢复。2021年,锡矿进口因为的影响,产量有所下滑,但锡矿供应受国内复工复产影响,供应一直保持相对稳定。

锡矿供应端,受的影响,全球锡矿生产受到干扰,同时伴生矿端也受到干扰,锡矿进口减少。

需求端,由于 国内经济处于复苏周期,电力、半导体等行业复工复产,锡锭需求维持高位。

锡矿供给端,得益于的影响,海外锡矿产量有增加。而锡锭主要出口国印度和,在形势趋紧下,海外锡矿产量有所下降。

从供应端来看,由于锡矿供应的稳定,国内锡矿产量环比出现增长。由于国内硫酸价格的大幅上涨,国内硫酸价格创下历史新高, 预计海外的氧化锡产量将出现 200 万吨以上的增长。

2020年我国硫酸价格自去年9月起大幅上涨,直到2021年9月才有所回落,7、8月则回落至10500元/吨附近。

锡矿供应,国内锡矿供应偏紧。