铜国际期货价从周一开盘开始上涨,开盘价为5599美元/吨,在上周二晚间上午769美元/吨,到了中午12点时,铜价格已经涨至64240美元/吨,涨的一多一少,铜价直线下滑,日内从55990美元/吨跌到66120美元/吨,跌幅为-6.29%,上海地区沪铜期货价格跌至37840元/吨,日内跌幅达1.53%。截止到时间13:03,期铜收盘价格报39730元/吨,当日国内期铜价格接近跌停,为什么现货铜报价和期货价格要跳空下挫,期铜价格还要再跌呢?

1、在国内期铜下跌的过程中,期货市场价格反弹的能力存在

2、进口铜量增多

3、期铜与现货价格走高

4、LME库存降低

5、库存走低

6、技术面因素出现回调

7、在市场预期7月铜价不会大涨的情况下,基本面利好的因素也逐渐存在,接下来笔者主要以宏观、政策消息、汇率等宏观因素分析。

1、中国储备金有望增加,以提高储备金的使用水平

2、铜进口到港和冶炼企业的加工费上调,价格上涨

3、上半年国内加工企业盈利水平回升,冶炼企业的盈利水平明显改善,除了铜价反弹因素外,国家收储和进口成本的上调也是为了提升铜企的产能利用率,为下半年铜价走势提供支撑。

4、美元汇率在创纪录的水平保持在一定的水平上

5、国家开启连续降准以及经济复苏,促使海外投资者大量进入市场,提振铜价,这也是铜价价格大幅上涨的一个重要原因,笔者认为随着后期国内产能逐渐释放,供应压力逐渐增大,铜价会受到一些刺激,但是上涨的空间不会太大。

三、库存高企,库存增加

从国内的情况来看,上半年国内社会库存持续增加,使得铜库存量偏高,在此情况下,未来几年国内库存的增加量将成为调控沪铜价格的重要因素。

从库存的增加情况来看,最近五年的平均增速一直维持在2%以上,随着下游消费的增加,未来一段时间国内铜库存将会不断走低,今年年初,国内现货铜库存量达到近五年来的最低水平,可见铜库存的供应不足将成为导致铜价大幅上涨的一个重要原因。

综上所述,上半年进口铜供应增加将是铜价上涨的一个重要因素,届时铜价将会受到来自基本面的。

5、宏观经济形势好转,商品属性增强,因此对铜价走势提振作用明显

从宏观经济数据来看,2017年6月份经济数据出现一定程度的好转,M2同比增速达到6.4%,处于较高水平,说明市场需求开始有所好转,随着6月份制造业活动复苏,制造业产出和需求出现了明显好转,从而对铜价走势起到助推作用。另外,由于2016年6月份以来中美贸易战和英国脱欧事件的不断发酵,全球经济增速出现了明显的下滑,中国经济出现了衰退的迹象,而美国经济的企稳和美元加息对铜价有较强的支撑作用。

6月份,中国经济数据明显好转,在全球经济有所好转的情况下,币相对于其他国家的升值幅度明显提升,我国经济出现了明显的好转,但是由于这时候是美联储加息周期的开始,这时候商品市场依然没有太大反应,铜价在前期涨势明显,而且现货市场供应出现紧张,加之美元指数依然处于近一年来的高位,给铜价有一定的支撑作用。