lme国际期货铅行情周四(8月6日)止跌反弹,终收于每盎司1110.50美元,跌0.1%,日内跌幅创7月26日来最大。沪铅期货近月端维持弱势,主力1711合约最终收报于11845元/吨,跌0.25%。

铅市场面临的主要风险是,供应过剩加。由于试图抑制不断加的通缩,短期来看,铅价将面临进一步下跌压力。

由于进口铅锭已不足5%,保税区库存处在历史低位,铅锭库存继续处于低位。截至8月6日,M统计国内精铅产量为387.45万吨,较上月减少15.08万吨,环比下滑3.37%。国内铅锭库存自8月中旬以来呈现下滑趋势,截至8月6日,国内铅锭库存已经从高位回落至52.86万吨。在供应过剩加的情况下,短期来看,铅价将面临进一步下跌压力。

从基本面来看,供应过剩局面加。据显示,去年5月至今年6月,中国锌锭产量为221万吨,累计同比下降1.7%。其中,9月全国锌锭产量为213.35万吨,同比下滑10.5%。由于锌精矿进口矿短缺,且国内锌冶炼厂开工率较高,锌锭供应量同比下降。

伴随着国内冶炼厂的大幅减产,国内锌锭供应下滑明显。据了解,2017年8月国内锌锭产量为33.85万吨,同比下滑11.81%。进入2017年,国内锌锭产量出现回升。截至8月6日,国内锌锭产量为217.45万吨,较8月下滑3.73%。其中,8月锌锭产量为304.76万吨,同比下滑9.89%。

上半年精炼锌产量同比大幅下滑,加上目前锌矿供给扰动加,锌锭产量很难出现大幅回升。一方面,前期中国在陆续取消锌锭出口退税政策,锌矿供给出现短缺。另一方面,由于国内锌冶炼厂大幅减产,供应收紧已经传导至冶炼厂生产。据M统计,8月中国锌锭产量为15.87万吨,同比下滑11.85%。全球锌锭产量由8月下滑3.02%至6月下滑6.55%。

从国内现货升贴水数据来看,7月LME锌现货升贴水为-42.5美元/吨,7月LME锌现货升贴水为-4.5美元/吨,显示锌锭现货升水有所收窄。国内锌锭供应紧张局面加。据统计,2017年7月中国锌锭产量为77.35万吨,环比增长10.03%,同比增长21.84%。其中,7月国内锌锭产量为29.07万吨,环比增长3.27%,同比增长2.59%。锌锭现货升贴水维持在-5.9美元/吨,表明锌锭现货供应短缺。

近期受阅兵结束的影响,镀锌厂开工率略有下降,镀锌企业开工率略有下降,且锌锭社会库存持续下降,带动国内锌锭现货升贴水止跌回升。我们测算,8月在0#锌贴水下方,现货进口锌锭仓单流出速度明显放缓,且7月,随着锌锭增库存的投放,现货进口锌锭库存可能再次加速回落。截至8月6日,上海市场现货锌锭库存为19.70万吨,较8月下滑5.88%,较去年同期下降43%。而根据M,在9月初社会库存突然大幅减少的背景下,国内现货升贴水跌势有所收窄。

房地产数据方面,5月房地产开发投资同比增速-3.3%,较去年同期低1.6个百分点;