白糖国际期货价一季度继续下跌,一方面由于国际糖价已经跌至2014年6月来的最低水平,短期内,国际糖市的大幅走弱并未得到市场普遍认可,国际糖价虽然已经探明储量超出市场预期,但却处于1月初以来的相对低位。在2014/2015榨季,受国际糖价大幅下跌的影响,原糖价格已经跌至2元/磅左右。随着新榨季的开榨,食糖产量有所增加,市场的担忧情绪或将重新影响原糖价格。

不过,自5月22日开始,国际糖市已经连续下跌,且跌势接近尾声,因此在下跌过程中,还可以期待原糖价格的反弹,在当前的价格水平上,投资者可以继续观望。不过,郑糖期货价格自8月初的1082元/吨跌至年底的3325元/吨,跌幅达到了18.34%。如果当前的郑糖价格未能出现反弹,那么投资者就需要谨慎观望。

国内食糖消费受到压制

受气温上升和春节前农民改种果树等影响,夏季高温会出现推迟,预计7月份食糖产量会较上月减少。

由于进口关税提高,巴西国内糖厂大量进口食糖,进而施压原糖价格。目前,白糖现货价格在4300元/吨左右,进口糖在370元/吨左右,后期到港量大增,且国内进口糖库存持续增加,现货价格在7月中旬甚至要创出新高,压力较大。另外,国家政策有利于糖市,国家正在考虑取消国内食糖进口配额,如此对国内食糖价格产生的利空效应,都会对白糖期价造成较大的下行压力。

综上所述,新榨季开榨前期,国内糖市仍将面临较为悲观的局面,郑糖期价从成本端支撑利空,但在国内食糖主产区减产和现货销售数据回暖的背景下,白糖期价难有反弹空间。

近期国内糖市有望保持较为乐观的局面,在供给增加和国际糖价上涨的背景下,国内糖市将保持相对乐观的局面。

在产量大幅增加和进口量增加的双重影响下,国内糖市将面临更为严峻的局面。

今年以来,国内外糖市因宏观经济增速下滑和贸易战恶化,内外糖市持续低迷,投资者信心不足,普遍看淡郑糖期价走势,甚至出现了2016年7月以来的“断崖式”下跌行情。

今年以来,国内现货市场总体呈下降态势,食糖价格在去年同期价格下跌之后,本轮跌势也在逐渐收敛,目前原糖价格较往年低点已经翻了两番。

从国内现货市场来看,今年上半年,国内现货市场整体疲软,现货市场现货和期货市场一度因为价格大幅下跌而产生了较大跌幅。

从进口方面来看,今年上半年进口糖和进口糖的数量同比均大幅增加。上半年,中国进口糖和进口食糖数量为450万吨,较上年同期分别增加了55万吨和269万吨。进口糖和进口糖的数量明显增加,因此从1—7月我国食糖进口量同比增加了21万吨。

目前进口糖配额外进口利润在600元/吨左右,今年上半年进口糖利润较去年同期高20%,进口量有所增加。今年以来,糖的价格大幅下跌,糖价跌幅较大,糖厂为了赚取更多的利润,纷纷降价抛售,国内糖价自7月中旬开始出现了持续下跌。

综上所述,进口糖和糖具有明显的季节性,长期以来,国内糖市需求保持旺盛,这将使得糖价易跌难涨。