m国际期货直播室有1名记者介绍,消息发布后,全国外盘油价紧跟,上下波动幅度不大,外盘橡胶波动幅度大,适合做交易。据了解,部分大型现货橡胶公司采取套保措施,参与交易的产业客户最终选择购买的橡胶是交易所的标准胶。有分析师称,当天然橡胶价格跌到11200元/吨时,套保获利的套保者就会选择买入,当胶价跌至11400元/吨时,套保的套保者将选择卖出。由此导致天然橡胶现货的价格波动幅度明显小于期货价格。

此外,交割月份的交易中会出现价差的问题,从而造成交收时出现风险的可能,当交割月份的价格波动较大时,为规避风险,交易所就会对合约进行结算,将合约的买卖价差控制在一定范围内。此外,交割月份套保订单的销售,在交割月初期也会造成现货价格波动,无法达成套保目标,更会造成投机商的亏损。

从本次价格波动幅度来看,沪胶的价格变动幅度不大,主要以2月28日沪胶的结算价作为计价基准,但也有个别轮胎企业根据期货合约的价差在正常范围内买卖套保,实际上需要与相应交易所签订价格合同,根据签订合同的品种、数量及交货时间进行结算,一般采用价差结算,实际上需要支付一定的保证金和价差结算。

截至3月29日,沪胶现货价格已从11000元/吨跌至11200元/吨,已经大幅低于12000元/吨的价差水平。根据以往经验,跌至11000元/吨或以上的价格是正常的,尤其是在2月28日,价差就达到了11000元/吨附近,远远低于当前价格。

受此影响,国内多数橡胶制品企业的加工利润较好,但受泰国橡胶出口政策限制,加上天气异常,需求的萎缩,导致加工厂的原料储备库不足,在原料储备不足的情况下,通过控制原料的储备来维持产品的稳定供应,在今年下半年需求相对低迷的情况下,加工厂往往会出现原料和成品价格同步下跌的情况。

“去年我们的全胶原料价格比去年明显下跌,而在这个时候我们加工厂往往会增加购买力,这种情况下,部分企业则有较强的原料储备,一般也会进行反套策略。”中大期货橡胶研究员刘洋对期货日报记者表示,3月份之前,国内现货企业鲜有储备,在这种情况下,下游买胶也较为谨慎,以使用低价格的原料储备来保证原料储备,而我们在3月27日、3月28日多次调研调研了解到目前供应处于低位,但库存压力较大,在一定程度上遏制了原料库存的下降。

国内橡胶的需求方主要依靠进口,而国内全胶进口自去年下半年开始有所改善,一方面由于2020年3月泰国为了“”,泰国的胶出口商在3月份正式开始招标,这使得国内胶的进口量有了明显的增长,另一方面,我们也看到了中国的轮胎行业消费有所好转,但是对我国的轮胎行业影响还较大,这也是导致今年国内全胶进口量出现大幅下滑的重要原因。刘洋认为,目前市场没有看到对于中国的轮胎行业的影响。

虽然青岛保税区橡胶库存持续下降,但相比往年,显然仍处于较高水平,目前已经接近7年半的高点。“不过,考虑到混合胶的库存压力比较大,所以我觉得即使在2月中旬,橡胶库存也处于较高水平,我们认为,后期很大一部分原因可能是下游需求转弱。目前,胶市的供需格局并不支持胶价快速回落。