弘苏期货分析师峰

近期,受现货市场、期货市场持续走低的影响,连豆期货跌至新低。截至3月6日,该合约收报3647元/吨,较1月10日的3647元/吨,跌幅为5.2%。据峰介绍,受美豆出口和南美大豆产量炒作影响,连豆油也在不断走低。截至3月7日,连豆油现货价格报6088元/吨,较前一周下跌11元/吨,跌幅为5.6%。据峰介绍,节前备货仍然较为谨慎,大豆到港和油厂压榨亏损,抑制油厂开机。本周油厂开机率小幅回升,豆油库存小幅回升。

现货市场方面,3月7日,广东省2022/23年度储备菜油拍卖在广东省珠海市,将由广东省市场中心轮出菜油。本次拍卖预计将会对菜油期价构成一定的支撑。

3月6日,广东省植物业协会发布2022年第一批广东菜籽油拍卖信息,本次竞价销售菜籽油6150吨,全部流拍。其中,国产菜籽油7160吨,进口菜籽油7050吨。

峰介绍,菜油拍卖成交率为7.8%,成交率为7.8%。菜籽油拍卖成交率为50%,成交率为55%。本次竞价销售菜籽油中,国产菜籽油7600吨成交,进口菜籽油10040吨,成交率为67%,全部流拍。

峰认为,本次拍卖在市场的炒作逻辑是受需求下降的影响,由于此次市场对高价粮的接受度下降,导致菜籽油库存偏高,使得成交率明显低于去年同期水平,由于抛储时间较往年偏短,预计后期菜籽油将出现供应偏紧的格局。

据峰介绍,虽然菜油临储菜油已开始拍卖,但成交率较低,且从目前的市场价格来看,菜籽油价格跌势已经加速,多头资金流出,菜油期价面临较大的下跌风险。不过,本次拍卖的预计成交率在60%左右,预计将对现货价格产生一定的支撑,同时本次拍卖政策也有可能再次出现市场的焦点,主要集中在豆油、棕榈油和菜油,加上临储菜油仍然对拍卖政策的敏感度较高,后期市场拍卖节奏或将继续影响市场的整体情绪。

后市看涨逻辑不变

供应增加的利空担忧仍将抑制油脂市场。

截至3月7日,国内菜籽油商业库存为16.23万吨,环比减少12.93万吨,减幅为11.43%,同比增加166.95万吨,增幅为6.48%。从供需情况看,目前国内菜籽油供应依旧较充足。据Mysteel调研数据显示,截至3月7日,广东菜籽油库存为42.47万吨,环比增加2.41万吨,增幅为11.34%,较去年同期的15.76万吨增加12.06万吨,增幅为20.98%,同比增加139.23万吨,增幅为10.83%。从消费情况来看,预计4月国内菜籽油消费量为15.17万吨,环比增加2.22万吨,增幅为3.45%,同比增加15.03万吨,增幅为20.52%。其中,水产养殖旺季基本已经过去,目前随着国内进口菜籽到港量增加,国内菜籽油供应充足,但油脂需求不佳,菜油库存增加的预期并未兑现。

从替代品角度看,近期美豆价格不断下跌,加上我国菜籽进口的数量减少,中国菜籽进口量下滑,使得菜油进口利润较好。3月7日,中国发布的数据显示,今年1月中国进口菜籽油数量为47万吨,环比减少11.75%,同比增加7.33%,为历史单月进口量最低值。