之江贵金属怎么样?从短期来看,虽然近期由于美股高位下跌,市场避险情绪较重,避险情绪带动金价上行,但是目前来看黄金在高位企稳回调,所以此次美股高位回调暂时没有结束,市场资金依然较为谨慎,但是随着金价的回落,还将进一步受到避险情绪推动,因此建议维持观望的观点,等待利空因素的出现,黄金价格可能会在后期迎来反弹行情。

有色品种方面,基本面上,目前市场缺乏利好因素,市场中关注点仍在于基本面的变化。当前,市场整体处于淡季,缺乏利好因素的支撑,短期缺乏利好因素。因此,我们建议在此位置继续观望,待到基本面好转之后再考虑入场。

其次,我们来看一下这个品种的供需结构情况。

供应方面,从供应端来看,2015年1—5月,国内电解铝产量累计同比下降2.8%,进口累计同比增长8.7%。此外,7月我国电解铝产量为 312.61 万吨,1—8月累计产量为 849.05 万吨,累计同比增加 14.75%。由于当前市场库存高企,且随着国内新产能投产以及海外订单较多,短期内国内电解铝供应依旧较充足。

需求方面,国内外需求均有一定程度的萎缩。在此阶段,由于今年1—5月能耗双控及后期电解铝减产影响,预计电解铝消费将出现下滑。而随着旺季的来临,下游畏高情绪加重,加上原料价格的大幅上涨,电解铝的下游加工企业利润受到较大的侵蚀,因此企业对于在6—8月的市场进行了一定的淘汰,当然在当前原料价格维持高位的情况下,叠加高价对下游的挤压,铝的下游消费有一定的减量。而从下游消费端来看,随着铝价的上涨,下游订单也出现明显的减量,根据 Mysteel 数据,截至8月14日,国内电解铝社会库存 35.4万吨,较 7 月底减少 3.2万吨,总库存消费比 32 。而进入8 月,随着下游订单增加以及天气情况逐渐转好,需求也将出现明显的回暖,下游加工企业也开始进行备货,市场采购情绪出现明显回暖。预计 8 月电解铝的开工率将会有所回升。

库存方面,由于海外,使得部分企业选择提前放假,预计在9—10月我国电解铝产能将继续恢复。根据MMTC 数据显示,截至8月14日,我国电解铝库存 244.8 万吨,较 8 月底减少 0.65 万吨,降幅为 5.98%。其中,自备电厂存续量回升至 38.85 万吨,周环比增加 1.17 万吨,累计降幅为 2.60%,自备电厂已实现运行。在 7 月即将投产的基础上,目前来看,北方供暖季限产对电解铝运行产能的影响依旧存在,铝锭社会库存持续下降。

现货方面,当前市场整体交易特征较为弱势,整体成交情况仍较差,整体价格僵持。而进入9月,铝厂利润回升以及国家对铝冶炼厂进行联合挺价的预期对铝价形成支撑。不过在供 面收紧的背景下,铝价下方空间有限。技术上看,沪铝主力 2003 合约在 13400-13500 关口遭遇较强支撑,运行于均线组之上,MACD 红柱持续拉长,预计短线上行空间有限。