美豆粕外盘期货弱势,美豆粕大涨,是市场担忧美豆新作播种面积将遭受今年晚些时候灾害的影响,市场普遍认为这可能使得美豆新作播种面积发生减少。受此影响,美豆期货1月合约周三触及七周高位,美豆的表现更加疲软,美豆粕价格下调。

但是市场对于南美大豆的持续减产,预计将对美国大豆出口销售产生支撑,CBOT大豆及国内豆粕价格继续走高。美豆1月合约近期涨幅较大,上涨动能明显不足,技术面看美豆价格继续上涨动力不足,缺乏利多题材支撑,美豆走势承压。预计3月大豆和美豆粕价格均有一定的支撑,但中长期看可能仍在振荡,一旦出现反弹,高位回调概率会大。

CBOT大豆指数月度涨幅达到2.5%,达到56.9%,但4月大豆合约跌幅为0.7%,连破前期的振荡区间,3月豆粕合约也出现上涨。3月中旬后,国内大豆和豆粕价格出现回调,主要是由于大豆压榨利润转负,3月大豆压榨预期下降。不过因下游采购较为积极,豆粕现货需求尚可,价格还相对坚挺。3月末美豆播种完成进度已经接近7%,美豆播种进度是7%,合约涨幅明显,带动国内豆粕价格反弹。

大豆供应趋于宽松,豆粕需求疲弱

由于榨利因素,美国大豆压榨利润下滑,且大豆价格上涨驱动作用减弱,近期美豆价格的下跌并不利于美豆出口销售。根据国家气象局发布的2015年预报,3月至6月大豆压榨量为660万吨,低于市场预期的670万吨。从统计的数据来看,2015年3月至9月美国大豆压榨量累计为2700万吨,低于上年同期的3760万吨,同时也低于上年同期的3720万吨。随着美豆压榨利润下滑,压榨需求将会降低,对豆粕价格形成压制。

国内豆粕供应偏宽松,豆粕价格有一定的支撑。油厂方面,随着油厂大豆压榨利润下滑,而且压榨量降低,以及出口销售良好,国内豆粕库存下降,豆粕库存小幅下降。3月底国内大豆压榨量为2620万吨,低于去年同期的292万吨。预计4月我国进口大豆到港量为820万吨,5月预计到港量为880万吨。预计4月国内大豆到港量为740万吨,5月预计为620万吨。大豆供应趋于宽松,这也是豆粕价格承压下行的原因之一。

棕榈油价格易涨难跌,库存下降

3月马来西亚棕榈油库存为165万吨,低于去年同期的187万吨,同时也低于上年同期的650万吨。在库存下降和出口需求增加的共同作用下,3月马来西亚棕榈油库存下降,这是棕榈油价格反弹的重要原因。但是受库存上升的影响,马来西亚棕榈油价格易涨难跌。截止3月底马来西亚棕榈油库存为161万吨,低于去年同期的168万吨。

马来西亚棕榈油出口需求相对稳定,出口需求一般,由于马来西亚3月末的库存高于市场预期,出口量偏低,因此库存下降主要是受到下业的需求不佳,拖累。

中国已经提高菜籽油进口关税,菜油进口税率上调,限制了菜籽油的进口需求,但是印度也逐步提高菜籽油进口关税,使得后期菜籽油的进口量有望提高,这也将增加国内菜籽油供应。

油菜籽进口利空,库存下降

据天下粮仓统计,截至4月27日当周,国内沿海油厂油菜籽库存为13.7万吨,较上周的16.7万吨下降2.1万吨,较去年同期的13.8万吨下降1.5万吨。