美豆粕外盘期货价格走势仍不乐观

根据芝加哥期货交易所(CBOT) 0712 合约及 073 合约到期日的推算,美豆粕1605合约和1609合约有望在2月份出现下跌行情,但由于受天气影响美豆产区将出现降雨,但近期大豆价格涨幅不及外盘,因此短期来看美豆1605合约仍有下跌风险。

USDA供需报告显示,2019/20年度美豆出口量为907万吨,市场平均预估为1040万吨,低于2017/18年度的1054万吨,2018/19年度美豆产量为1170万吨,低于2016/17年度的1230万吨,因此全球大豆期末库存与美国大豆出口预估值基本一致,维持1750万吨不变,较2018/19年度增长 6.9%,因中国采购美国大豆量预估值为7400万吨,出口预估值为7500万吨。

美国大豆进口量和出口量均高于2017/18年度,但因美国大豆丰收,导致美国大豆库存增加,加上去年12月USDA对中国出口 160 万吨的预估,今年12月美国大豆进口量将达到 190 万吨,高于2016/17年度的 260 万吨,因而全球大豆期末库存与2017/18年度持平,维持2017/18年度的 120 万吨不变。

巴西大豆收获也即将结束,阿根廷大豆收获已经结束,市场预计南美大豆将在 1月收获,这意味着今年美豆丰产格局将会进一步恶化。美国大豆出口可能成为美国大豆最大的出口。

巴西大豆主产区马托格罗索州目前已经出现降雨,未来降雨是否持续仍然难以预测。美国农业部(USDA)本月发布的作物进展周报显示,截至1月1日,巴西大豆收获进度达到96%,略高于一周前的96.1%。大豆播种工作已经完成97.2%,高于一周前的98.1%,去年同期的收获进度为84.9%。此外,巴西中部和南部地区还有少量降雨。

阿根廷大豆生产已经全部完成,但受拉尼娜现象和巴西大豆减产影响,巴西大豆播种进度仍然落后于去年同期。不过,受厄尔尼诺现象和国际头号大豆产区出现降雨的影响,阿根廷大豆生长优良率已经达到85%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)发布的周度报告显示,截至1月28日,阿根廷大豆收获完成60%,高于一周前的54%,但略低于一周前的51%。

USDA10月月供需报告预测2017/18年度阿根廷大豆产量为5500万吨,较上月预测值调低500万吨,同比减少520万吨,减幅20.5%。产量下调有助于对冲出口需求下降的影响,但是预计大豆产量还将下降,将使得阿根廷大豆期末库存减少到2015/17年度的 610万吨。

本周美国大豆出口销售明显下滑,因为大豆出口销售较上年同期大幅下降,且较上年同期减少23.3%。本年度美国大豆出口量预计为5500万吨,较上年同期的5530万吨下滑18%。

本周,巴西南部地区大豆收割也接近尾声,农户收获完成,大豆收获进度较去年同期落后。本周后期,在有关机构的统计中,南美大豆收割进度不及去年同期,且美国和巴西大豆出口销售进度较快,大豆供应充裕。截至1月底,美国大豆出口销售完成29.1%,高于上年同期的39.3%,但低于去年同期的26.2%。不过,巴西大豆出口销售量下滑主要受到中国和印度采购商采购量下降的影响。印度进口大豆量占我国总进口量的比重从上年同期的97.8%降至95.1%。