股指期货交易策略套利:市场近期资金持续流出,整体来看,风险偏好持续下降,建议股指空单离场观望。国债期货:市场情绪持续改善,关注基差收敛风险

消息面上,昨日晚间所公布6月金融数据,显示6月居民消费价格指数同比增长5.5%,环比下降0.7%,延续此前5月以来的负增长,通胀预期持续下行。此外,5月外汇储备-币(96177亿美元)出现回落,8月银行间债券市场总规模达9617亿元,环比回落47亿元。

与此同时,昨日午后股市、房地产等板块出现拉升,且美联储收紧流动性预期令金融市场波动加大,股指期货受到提振。

近期债券市场价格出现企稳反弹,使得期债价格不断企稳,但是投资者对于这一反弹行情仍需注意,期债收益率、股市的涨跌对股指期货产生了直接的影响。近期股指期货持仓量的变动,多空双方博弈愈发激烈,期债价格出现回落,说明投资者对股市后市行情仍持乐观态度。

虽然货币政策虽然已经边际收紧,但是货币政策调控与实体经济发展仍存不确定性。近期美国和德国发布经济数据,经济增长略有回升,这有助于市场对美联储缩减购债的预期,美元指数有望进一步企稳,黄金上涨。

在利率期货价格下跌的同时,投资者对于银行间资金利率水平的预期也在上行。近期的这轮利率水平小幅下降,并且持续性小幅反弹。不过随着市场风险偏好的回升,市场的风险偏好有所回升,从而抑制了市场的反弹空间。

当下的市场交易者更关心的是,股指期货、国债期货市场近端合约价格的修复是否还存在不确定性。若目前市场的估值水平较低,投资者应当适时止损。若近期市场的估值水平较高,投资者可进一步关注T2012-C-T2012合约的机会。

从市场对于消息面的预期来看,随着6月货币政策的边际收紧,市场对于经济前景的担忧已经有所缓解,且对于流动性收紧的担忧仍存,股市已经实现企稳。从海外来看,当前各国央行仍然保持较为宽松的货币政策,对于市场的预期而言,是偏中性的,市场的风险偏好持续回升,加上美联储纪要,美元指数有望持续走弱。

6月货币政策的基调略偏中性,对市场形成了一定的利好支撑。考虑到6月的经济数据出现了边际改善,这将有利于市场对于国内流动性收紧的预期。

从时间节点来看,7月货币政策的边际收紧,往往对市场形成支撑。从市场目前交易的情况来看,似乎并不支持黄金的持续走强。不过在基本面依然较好的情况下,黄金后期走势仍然会受到市场的预期的影响。6月PMI数据大幅好于预期,从历史的情况来看,往往伴随着连续两月的数据好于预期,暗示着市场对于经济的预期也在逐步回升。

从历史情况来看,在美元走弱、新兴市场货币走强的时候,黄金往往也会走出的行情,主要是受到了新兴市场货币的影响。从过去的经验来看,虽然中国央行在7月进行了降息,但是本次降息的空间已经很大,市场的风险偏好将会有望继续提升。

总体而言,目前市场对于美联储年内进一步降息的预期较强,虽然目前市场存在部分的担忧,但是还需要回归到基本面的逻辑上来,因此在9月美联储纪要中,市场对于Taper的担忧并没有减少。