恒生指数期货恢复常态

业内人士表示,受指数期货恢复常态化交易影响,4月18日恒生指数期货当日,也恢复常态化交易。数据显示,当日上证50ETF期权合约总成交量为84.10万手,较上一交易日增加3.97万手;中证500ETF期权合约总成交量为20万手,较上一交易日增加1.88万手。上证50ETF期权合约总成交量为75.67万手,较上一交易日增加2.43万手。从主力合约看,下月合约成交量均较上月有所增加,IF及IH主力合约成交量、持仓量均有所增加,IC主力合约成交量均有所增加。

实际上,市场资金相对充足。自去年12月以来,期指总持仓稳步增加,目前已经达到4997手。此外,近期现货指数上涨速度放缓,上证50指数期权成交量和成交额同比增长接近80%。近期,随着肺炎在国内的逐步得到有效控制,国内经济出现触底回升,场外资金开始逐步增仓,场外资金持仓也有所增加。预计,今年一季度,期指总持仓将继续增加。

我国证券市场经历了两次大起大落,板块与个股、板块估值水平大幅上升,股指期货交易规模有所萎缩。去年11月至12月期间,沪深300、上证50、中证500、中证500、创业板指数分别有228、22、227、513、41、232、199、147、193个合约成交量和持仓量,均出现不同程度回落。此外,深证300指数成份股中,目前有22只股票处于停牌状态,23只股票处于停牌状态,占A股总数的4.85%;中证500指数成份股中,目前有6只股票处于停牌状态,占比26.25%;创业板指数成份股中,目前有25只股票处于停牌状态,占比14.83%;主板指数成份股中,目前有5只股票处于停牌状态,占比17.96%;中小板指数成份股中,目前有2只股票处于停牌状态,占比27.58%。

根据数据统计,目前沪深300、上证50、中证500、中证700、中证700三大期指总成交金额分别为1874.07亿元、1916.97亿元、2967.55亿元,合计约为2350.75亿元、3670.67亿元、2617.61亿元。而从总成交金额、成交额和持仓量的相关性来看,IF、IH、IC、IC及IH合约成交额均出现不同程度回落。沪深300股指期现价差贴水均出现较大幅度扩大,分别升至278.84点、363.05点、30.56点,IH及IF合约价差贴水均出现扩大,分别升至29.58点、28.75点、76.20点,IC合约贴水均出现扩大。IF、IH合约走势与股指走势并不一致,两者走势完全相反,其贴水幅度为10.09%,IC合约贴水为28.65%。

上证50股指期现价差贴水幅度的扩大是从统计上可见的行情变化,其相对现货指数的贴水幅度仍然较大。股指期现价差贴水的扩大与股指期货的大幅贴水有一定的关系,我们认为贴水反映的是市场短期情绪的变化,进而影响股指期货的走势。从现货指数贴水幅度来看,IF、IH合约贴水幅度最大,其他合约贴水幅度最小,如IH合约贴水幅度超过9%,IC合约贴水幅度较小,当然也能够反映股指期货总体呈现出量价背离现象,但贴水幅度较大说明投资者对于行情的判断还存在一定的分歧。