恒生指数操作策略建议:近期支撑恒指走势的核心因素仍是美元汇率,其为美元走弱提供支撑,因此,国际美元指数或维持高位,但鉴于美联储下半年的加息概率高于美联储的加息概率,预计未来几个月内美联储加息的概率逐渐增加,因此,未来几个月,有望支撑美元指数的上行。

此外,由于美联储6月结束,目前尚未公布最新的6月议息纪要,因此,目前,市场将很快就要对加息的预期进行修正,如果6月纪要再度出现异常,则加息概率大概率大增,反之,则会加息概率增大。预计年内,在无加息风险的情况下,美联储将在三季度加息概率加大,届时,美联储可能会在9月的议息上宣布加息,并在明年9月首次加息。

受美国经济数据和英国脱欧不确定性等因素的影响,今年6月的美联储议息可能比6月纪要更加,所以,美联储有望在今年年底将联邦基金利率提高到中性利率之上,9月议息声明后,联邦基金利率可能会重新回归至0.25%的水平,目前利率上行的幅度很可能是正常的。

6月FOMC纪要中,有部分官员预计年内美国经济将在第三季度出现增长,同时也有部分官员对美国经济前景的展望相对乐观,但多数官员对美国经济情况的看法较为悲观。

随着美国通胀持续上升,美联储很可能会开始缩减资产购买计划,那么这对金价是利空的,预计美联储6月纪要可能会对黄金价格的影响有所不同,多数官员对黄金价格的影响可能是温和的。

一方面,本次美联储纪要的前瞻性指引,值得投资者关注。据统计,9月美联储纪要公布前,美联储官员们往往会提及货币政策的走向,在5月纪要中,美联储官员会对缩减量化宽松、加息缩表和全球经济风险的担忧给市场提供了很好的预期,认为美联储货币政策收紧周期结束的时间可能比较短暂,但随着美国经济朝着加息和其他央行的推动下,美联储资产负债表的扩张速度可能会放缓。

另一方面,若经济数据走弱,则可能对金价形成利多。受近期美国经济数据好转影响,经济已开始企稳,而且美国6月的消费数据也确实好于预期,因此市场对美联储加息的预期也相对乐观,这可能会导致金价的进一步走高。

下行风险防范

虽然下行风险防范是投资者最容易出现的交易行为,但市场中并没有交易员会进行频繁交易。因此,这次美联储纪要公布后,美国金融市场出现恐慌情绪,这会引起金价的避险情绪,从而引起黄金价格上涨。

当前市场关注的焦点是6月加息的概率,在本次加息决议后,我们认为6月加息概率较大,尤其是加息后,美联储货币政策的变化也是需要密切关注的。美联储政策变化通常会影响黄金的走向,在美联储宣布缩减量化宽松之前,黄金整体将处于震荡,但在这种情况下,如果出现类似美联储QE3和加息周期的开启,黄金则会迎来一波强劲的行情。

对于黄金来说,如果美联储不及预期的话,那么黄金就会有可能出现利多的推动。一方面,市场可能已经在6月加息,这可能会引发美国债的抛售,美元指数出现了大幅的上涨,从而带动黄金价格出现回落。