股指期货订单流位置图(期货订单流指标)

期指订单流和套利交易订单均出现下降。其中,套利交易订单减少幅度为0.22,套利交易订单减少幅度为0.38,套利交易订单增加幅度为0.63。

从净持仓结构上看,在加时空头持仓大幅减少。其中,多头减持0.34万手,空头减持0.44万手,净持仓降至0.01万手。由于盘面多空情绪依然不稳定,多空分歧较大。空头减持幅度较多,空头减持幅度较大,净持仓略减0.27万手,显示空头力量有继续加仓空单。

从盈利结构上看,两者的盈亏比都处于历史高位。其中,1/3的多头盈利超过2:1,净持仓与历史高位差距也达到了近7年以来的最高水平,说明1/3的空头势力更加坚定。

尽管此前,LME的铜现货与3:3比美黄金和美元指数同步下跌,但从盘面上看,多空力量并未双双出现下降。截至3:3,沪铜价格为37170元/吨,和昨日持平。上海期货交易所沪铜期货持仓数据显示,多头头寸在增持,空头头寸也在增加。

2月以来,受基本面因素影响,铜价一直维持振荡上行。尽管1月铜价下跌幅度较大,但国内外铜矿的生产并未因供应过剩而复减产,供需格局未发生改变,供应充裕的格局将持续一段时间,抑制铜价的上行空间。不过,在经济复苏和货币宽松预期下,国内终端需求难有明显改观,企业在传统的节前备货将更加谨慎,且3、4月国内现货铜的升水有所下调,因此,随着节后传统的消费旺季的到来,现货升水有望回落,而随着国内现货铜的去库存以及进口铜增量的增加,国内现货铜市场将重回紧平衡状态。

沪铜表现明显强于其他工业品,自2015年下半年以来,市场对于宏观的态度发生了明显变化。经济复苏预期、流动性宽松以及对于复苏的期待,导致实体经济的景气度上升,导致供需的同步大幅改善,但是需求层面,反复以及财政刺激的取消等都造成了流动性收紧,因此,对于流动性来讲,这对于铜价的支撑是明显的。而国内现货市场方面,目前,处于到货日期尾声,部分地区铜价报价已经开始下调,以线缆、铜板带等均为代表的消费品的终端消费回暖,但是铜价上涨势头明显弱于其他工业品。铜价整体偏弱运行。

从库存来看,当前全球库存仍然处于历史同期低位,最新数据显示,上期所铜库存为1.28万吨,较上一交易日减少850吨,但仍处于相对高位。值得注意的是,LME仓库仍然维持在4500美元/吨,继续维持较高的库存,市场现货供应紧张的局面仍然没有得到缓解,加之南美铜矿仍有较多的铜矿进行开采,因此预计今年全球库存将继续下降。虽然LME库存处于历史高位,但是目前已经处在2008年以来的最高水平,这或是支撑现货铜价上涨的另一个因素。

对于上半年经济是否能够强劲,笔者认为,受到 Q1制造业数据的提振,下半年GDP增速有望反弹。在经历了 1 月的两次全面反弹之后,PMI 数据表现明显不及预期,同时也反映出全球经济景气度的下降。