恒指 (导恒)

截止目前恒指ETF在加时,仓位处在93%的比例,近几天持仓比例稳定,不足5%。

基本面分析

宏观经济层面,在对流动性进行核查和规范监管,市场对于流动性拐点的判断仍有待观望,目前市场对于货币政策关注度比较高,央行官员关注度较高,受本月的信贷数据影响,市场认为货币政策力度减弱,预计后期央行可能还有降准空间,股市连续创反弹新高,长期来看股市的调整趋势还将持续。从投资者情绪和资金面上来看,虽然股市进入反弹通道,但前期的高位股抱团股价格已经有了明显的回落,但对于市场缺乏支撑,市场调整依旧比较敏感,因此市场大概率会呈现出震荡下跌的态势。

楼市方面,除了中证500指数和上证50指数外,中证500指数走势都有较为明显的分化,沪深300指数、上证50指数、中证500指数和中证700指数在下跌过程中可能存在分化,总体而言,随着监管层调控松动,后期流动性也有望边际改善,市场风险偏好明显降低,未来个股的机会仍然比较少。

消息面上,币贬值预期逐步升温,上周公布的中国9月出口同比增速超过5%,其中中国制造业增速延续高位,并连续四周处在5%以上的高位。统计局公布的9月制造业PMI为50.5%,比上月上升0.3个百分点,为年内高点,显示中国经济向好,有利于市场情绪的改善,未来对于股市的整体估值也有一定的上调。

经济数据方面,9月工业增加值同比增长5.5%,增速比上月加快0.2个百分点,是自2009年11月以来的新高,也是连续第二个月增速高于6%,经济数据改善的信号较强。最新数据显示,9月,全国固定资产投资增速为5%,比上月加快0.5个百分点,持续位于扩张区间。

在政策层面,9月金融统计数据再次下滑,信贷脉冲也再次出现下滑,9月新增贷款同比增速为-0.6%,虽然9月新增贷款从8月的4.7%下滑至4.3%,但是10月新增信贷规模达到了5185亿元,是2019年9月以来的最高水平,高于2019年同期。

近期高层在力推财政政策,并且在上提出财政政策将于今年提前,这让市场对于经济回暖的预期明显升温,近几天股市上涨的推动力量都比较强,进而带动指数上涨,这些都是近期市场的热点之一。

由于受全球股市和大宗商品市场的影响,市场避险情绪较浓,再加上各国央行可能进一步宽松,尤其是美联储将在本月底降息,再加上黄金已经连续两周下跌,金银比已经接近历史低位,金银比有很大的修复空间,在一定程度上也带动金价上涨,贵金属也由此对黄金价格起到了助推作用。

美国, 9月纽约联储制造业指数公布为-0.4,低于前值和预期,刷新2008年7月以来的低点,且9月美国零售销售数据持续下滑,数据持续好于预期,说明美国经济向好。

由于股市和商品市场表现差强人意,美国10月降息概率下降,并且有部分国家和地区经济增长进一步放缓,而黄金与美元的走势出现了同步的走强,从而带动了金银价格的上涨。

由于近期美国经济数据表现较好,这使得市场对于美国经济下行的担忧更加强烈,贵金属近期的走强一定程度上受到了黄金的推动,目前从美国的经济数据和美联储加息的预期中来,因为黄金具有避险属性,但是贵金属没有被市场大量投资者认可,这也使得近期贵金属的上涨主要是避险情绪推动的,而贵金属目前的上涨只是因为避险情绪的升温,因为美国经济下行的压力依旧存在,而全球央行处于宽松周期,这些经济数据都是推升贵金属的上涨的因素。