恒指提前上市(恒指休市时间2021)美股尾盘跳水导致市场情绪恶化,昨日三大股指集体重挫,道指创2016年以来最大单日跌幅。而疫苗研发阶段的股票涨幅并不大,在对于经济和投资复苏的影响下,上周五尾盘道指的跌幅仅剩0.29%。

从技术面上来看,昨日美股盘中跌幅在0.1-0.25%,开盘前30分钟股价已经涨了4%以上。而布伦特原油期货收盘下跌1.52%,报 50.37美元/桶。虽然昨日美股集体反弹,但股间涨势明显不如人们的预期,今日仍录得连续第四个交易日收阴,道指、标普分别收跌0.67%、0.56%,10年期美债收益率均有不同程度的下行。

随着美国大选在即,市场忧虑情绪回归,近期股市等避险资产承压下行。但我们认为,币贬值以及大宗商品价格回升将有助于提振全球经济。预计 2020 年中美 PE 价格和标普预计分别为 5.4%和 6.7%,同比 分别上升 0.3 和 0.2%,但这仍将与中国基本面形成 PE 价格 差距。

从美联储政策导向来看,当前处于加息周期,市场普遍预计 2020 年美联储 QE 以 0 的速度 到 2022 年 9 月结束,美联储将向市场 增发 750亿 美债和 100 亿美元的资产。美元贬值将有助于全球经济从衰退中反弹,在股市下跌的背景下,商品价格也将上涨。但鉴于中国作为全球最大的金属生产和消费国,预计进口增长也将放缓,特别是铁矿砂、原油 进口增长预计将放缓。

另外,从两市走势来看,由于美国大选对于风险偏好的影响和全球风险偏好的增加,近期大宗商品价格总体呈区间震荡格局。国内方面,今天的上涨是资金面的推动,而从需求来看,下游需求没有明显好转,但房地产市场在 2 月面临着大量的销售下滑,而经济基本面没有好转,加上去年春节过后的消费淡季,而春节过后的固定资产投资大降,因此对于需求的需求并没有好转。

整体来看, 沪铜 2002 合约短期震荡偏强,高位偏弱震荡格局不变,建议沪铜 2002 合约可在 48500-48800 元/吨区间交易。中期而言,美联储加息可能加速商品的反弹,这对 有色金属构成利好,而 有色金属需求表现可能疲弱,不过近期有色板块大幅上涨,可能会使得有色金属板块提前受到提振,待 1 季度 LME 铜库存 进一步增加,而中国1 月的经济数据出现企稳迹象,市场风险偏好有所改善,对有色金属形成一定的支撑,预计有色金属短期将震荡偏强,建议沪铜 2002 合约可在 48900-49150 元/吨区间交易。焦煤 2004 合约,焦煤现货止跌企稳,期价小幅上探,低位偏强震荡,1 月合约报收 734 元/吨,较上一交易日 JM2005 合约减仓,成交量增加。

现货市场:焦煤方面,近期国内炼焦煤市场维持偏稳运行,多地价格小幅上涨,炼焦煤价格有所上涨,总体看近期国内炼焦煤市场以稳为主,后期还有继续上涨可能。