恒指失守17000(恒指失守17000点关口),上证指数跌近1%,收报28000(最低跌至2162点),1月恒生指数跌6.9%。

3月12日,局召开,部署加大稳就业力度,加大“六稳”,释放经济稳定信号,增加就业稳定性。5月1日至5月31日,上证指数累计下跌9.9%,深证成指累计下跌9.5%。

国内期市早盘涨跌不一,早盘受隔夜美股反弹影响,上证指数大幅反弹。截至收盘,上证指数跌0.97%,报2792.38点,深证成指跌4.43%,报11069.75点。创业板指跌1%,报1392.29点。市场内人气逐渐涣散,两市全天成交额超5亿元。

在市场走低,周二和周三两个交易日,三大指数下跌的比例超过了1%。其中,上证指数下跌6.16%,深证成指下跌0.59%。

两市跌停的原因主要有两个,一是周二,债市收益率全线下行,债市获得支撑;二是美股再度反弹,美债利率大幅反弹,利好股市。不过,美国3月非农就业人数增加21.5万人,预期增加22.4万人,前值修正为增加27.5万人;3月失业率为4.9%,预期4.9%,前值4.9%。

一方面,美股反弹,带来利好兑现,增加股市反弹预期;另一方面,美股反弹,利空美元。此外,央行二季度降准预期强烈,资金外流预期退潮,也利空大宗商品。

此外,国内商品市场,原油等价格继续上行,对有色金属形成压制。

在全球股市反弹的情况下,全球主要经济体经济表现仍然较差,特别是美国经济仍然在以弱势为主,这对全球股市的构成利空。

这将使得股市承压。

经济增长与通胀“高度关联”

从经济发展的高度关联的角度看,全球经济正处在快速增长的阶段,目前美国经济处于“硬着陆”的状态,制造业的快速复苏必然会对全球市场产生冲击,进而影响全球的通胀。

尽管近期的全球股市下跌可能对市场产生不利影响,但仍然存在这种预期。美联储鲍威尔表示,全球所有目前来看经济复苏良好,美国经济前景光明,可能愿意在年底前启动加息。而美国就业市场的持续增长也增加了美国联邦基金利率的上升,将继续推动美元走强。

而美国总统特朗普也指出,美国经济仍然处于“硬着陆”的状态,通胀对美国的影响尚且不明显。

同时,美国总统大选还导致市场对美债“信心”产生了明显的冲击,特别是美国消费者信心大幅减弱,市场对此产生了“恐慌性情绪”。美国消费者信心出现了明显下降,市场对此也感到失望。

从美债期限利差角度看,市场对美联储加息路径的预期大幅上升,利率期货显示,市场对于美联储加息路径的预期由5月公布到12月纪要,市场对于美联储加息路径的预期则由12月纪要和12月纪要。

另一方面,10年期美债收益率自9月中旬开始持续回落,目前已经连续10个交易日处于3%-4%的区间。

尽管当前美债期限利差处于高位,但仍有部分分析人士认为,美债期限利差走扩可能意味着美国抛售美债导致的短期利差走扩,从而使得美债期限利差有进一步走扩的可能。