恒指 2月17日(2月18日恒生指数),离岸币兑美元涨近1050点,最高达到7.0597,这是自2018年8月以来恒指最高涨幅。进入2021年9月,恒指和A股市场行情同步上行,新能源、新科技、人工智能等板块走强,显示市场比较稳健。美联储加息缩表使得美元指数持续上涨,对港股产生提振。

根据最新公布的9月CPI数据来看,9月CPI同比上涨1.6%,涨幅比上月扩大0.5个百分点。其中,食品价格同比上涨2.7%,涨幅比上月扩大0.8个百分点,猪肉价格同比上涨4%,涨幅比上月扩大1.8个百分点,蛋类、鲜菜价格同比上涨4.4%,肉、奶制品、服装价格同比上涨4.5%。从环比来看,9月CPI环比持平,但同比上涨0.5%,涨幅比上月扩大0.3个百分点,主要是受猪肉价格回落影响。

近期,美联储收紧货币政策的节奏有所加快,但考虑到通胀水平较高,货币政策将更加灵活适度,并且全球形势良好,此次重申了货币政策会更加积极。但部分委员认为,鉴于经济基本面没有恶化,通胀疲弱的情况很难发生,货币政策需要更加灵活适度,以适度控通胀。

按照以往的经验,美联储缩表的决定往往比加息的决定大。一旦美联储缩表,市场会有较多反响。特别是在2014年,缩表就可能引发美国经济大萧条,2015年12月美联储宣布开启加息,2016年11月正式加息。2015年1月,美国大幅抛售美债,导致金融市场、商品、工业品市场集体跳水。

事实上,8月以来,国内货币政策仍未明显宽松,导致国内实体经济并未明显改善。9月17日,央行宣布开展600亿元7天期逆回购操作,当日无逆回购到期。本次央行“放水”与以往不同,当日无逆回购到期。央行通过公开市场净投放5000亿元,导致市场利率有所上升。但我们认为,虽然9月面临美联储收紧货币政策的压力,但央行更多通过公开市场净投放以维护短期流动性稳定。

中国央行上周五宣布,从2015年9月1日起,下调金融机构币贷款和存款基准利率。央行同时宣布将金融机构币存款基准利率的基础上调0.5个百分点,并且扩大金融机构币贷款和存款基准利率的幅度。中国央行也宣布下调金融机构存款基准利率0.25个百分点。这是自2015年9月1日起首次下调金融机构币存款基准利率。在本次降息中,金融机构加权平均存款基准利率下调5个基点,而与之对应的企业贷款基准利率调高了5个基点,其中企业贷款基准利率上调6个基点。银行体系中,同业拆借利率由1年期LPR下调至5%,企业贷款利率由1年期LPR下调为5%。此次调降为去年8月以来首次。

目前,央行已经连续9个月进行了降息操作。但在降息预期下,央行在9月仍然逆回购资金规模高达213亿元,环比上升近13亿元。央行的最新举措将打破银行体系的平均利率水平。11月19日,MLF、逆回购和常备借贷便利(MLF)操作中的银行体系中的MLF规模分别为3000亿元、2980亿元、1000亿元,并且央行再次进行了1000亿元逆回购,预示着央行将从11月开始净投放1万亿元。