甲醇期货实时行情图

基本面情况:上周,甲醇价格不断创新高。上周五甲醇期货市场高位震荡,期价创出2011年以来新高,主因就是伊朗袭击,中国计划大幅增加煤炭进口量,原油走高。而英国脱欧、贸易摩擦以及中美贸易战,导致全球经济前景阴云不稳,令原油需求预期走弱,且对原油价格形成压制,造成原油期价上涨乏力。虽然美国公布三季度GDP不及预期,但3月美国CPI创近4年来新高,推升了美联储加息预期,美股也随之走高,并且带动欧美股市走高,这对甲醇期价构成一定的压力。

上周五美国对委内瑞拉、叙利亚的军事行动以及其石油出口设施发动了军事行动,从而使得美国对伊朗实施更多的制裁,从而进一步压低了原油价格,拖累甲醇价格。虽然受到持续扩散的影响,目前中国船舶及港口外贸船舶仍未全面复工,导致甲醇供应下降,但随着伊朗事件影响逐渐消退,后期甲醇期价将逐步回归基本面。

国内方面,由于前期检修甲醇装置陆续复工,上周国内甲醇装置开工率降至92%,处于历史低位。与此同时,由于下游烯烃和煤制烯烃利润尚可,甲醇需求不断增加。在扰动因素增强的情况下,国内甲醇装置开工率出现回升,目前处于历史高位。同时,由于煤炭价格不断上涨,使得生产成本提高,甲醇制烯烃利润大幅改善。预计3月下旬以来,烯烃装置开工率将稳定在92%附近,煤制烯烃利润改善将进一步刺激甲醇价格走高。

目前,国内甲醇价格的强势反弹,主要原因还是上游甲醇价格持续走高,导致甲醇成本提升,烯烃利润改善预期下,甲醇期价出现反弹,进而推升甲醇期价走高。同时,尽管4月份检修装置将减少,但由于甲醇价格处于历史高位,国内甲醇装置检修结束后甲醇产量回升,供应下降预期仍存。预计后期甲醇期价将继续走高,上方压力较大。

从需求端来看,甲醇下游占比较高,自3月底开始,MTO装置检修将陆续结束,同时,甲醇下游MTO装置也在陆续重启,未来甲醇需求将进一步增加。此外,在环保问题影响下,房地产相关的开工率也大幅下滑,因此,后期甲醇需求将进一步走低。

此外,当前甲醇库存处在历史低位,且5月开始进口甲醇将逐步增加,港口库存压力也将随之减弱。数据显示,截至2月21日,华东港口库存为66.53万吨,较去年同期低42万吨。虽然国内甲醇库存处于历史低位,但是从港口库存总量上看,5月还有近60万吨的库存积累,因此,后期甲醇仍有上涨空间。

港口库存下降

受港口库存大幅下降的影响,甲醇港口库存呈现下降态势。截至2月21日,华东港口库存为49.41万吨,较去年同期下降5.82万吨。其中,华东港口库存为95.75万吨,较去年同期下降近30万吨。

截至2月21日当周,华东港口甲醇库存为27.31万吨,较去年同期下降近70万吨。从港口库存总量上看,目前华东港口库存为8.06万吨,较去年同期下降近70万吨。

甲醇期货价格的反弹,对MTO行业的传导影响较大。受MTO开工率下滑的影响,甲醇装置开工率明显下降,导致港口地区甲醇价格在2月初开始快速上涨,同时,港口地区MTO装置检修结束后,MTO装置检修结束后,MTO装置开工率回升。